原文标题： 《通网股》联亚财测超预期 外资猛升目标价至900元、仍喊“卖出”
原文连结： https://wantrich.chinatimes.com/news/20260813900157-420101
发布时间： 09:42 2026-08-13
记者署名： 时报资讯 王逸芯
原文内容：
【时报记者王逸芯台北报导】
日系外资出具最新报导指出，联亚（3081）第二季财报及第三季财测双双优于市场预期，
主要受惠供应链成本转嫁，加上云端服务供应商（CSP）积极扩建AI资料中心，带动光频
宽需求持续向外、向上及横向扩展，硅光子（SiPh）需求维持强劲。考量两大成长动能可
望延续，外资上调联亚2026年至2028年获利预估，12个月目标价由586元大幅调升至900元
，但考量评价过高， 投资评等仍维持“卖出”。
外资指出，联亚第二季每股盈余（EPS）若纳入10%股票股利追溯调整后为4.6元，分别高
于该外资及市场共识预估28%与21%，主要有两大原因。首先，基板等原材料成本上升后，
公司顺利透过调涨售价转嫁成本，不仅推升营收，也对毛利率带来正面贡献；其次，研发
费用控管优于预期，使第二季营业费用率仅10.6%，较该外资原先预估低2.9个百分点。
展望第三季，联亚预期营收季增幅将不低于2025年第二季的22%，明显优于该外资原先预
估的季增8%及市场共识的季增11%。外资认为，主要动能来自美国、中国及台湾大型CSP与
光模组厂持续拉动硅光子产品需求，其中包括连续波雷射（CW Laser），加上供应链成本
转嫁效应可望延续，因此将联亚2026年至2028年EPS预估上调21%至32%。
不过，外资对联亚后续获利能力仍抱持疑虑。该外资指出，公司大举资本支出后将带来较
高折旧费用，同时人力持续增加，加上硅光子产品规格日益多元，可能影响下游委外厂商
的良率及学习曲线，后续毛利率能否稳定维持，仍有待观察。
心得/评论
联亚底部反弹一倍，在开完法说会后今天收黑，外资大幅提升目标价至900，评级卖出！
以这份报告来看是叫做已反应还是未反应！？
相信光？
请卖光！？
※必须填写满30正体中文字，心得过短或滥竽充数将以板规 1-2-3 处分