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步中国后尘！彭博专栏：“这原因”韩股也成为不可投资市场
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发布时间：2026/08/04 17:56
记者署名：编译魏国金／台北报导
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〔编译魏国金／台北报导〕彭博专栏作家任淑莉（Shuli Ren）3日发文指出，韩股是今年最
热门、最动荡的市场，韩国Kospi在27个交易日暴跌40%，相当于2015年中国股市崩盘的水准
，尽管全球AI股的跌势趋缓，然而Kospi的剧烈波动动已对投资人造成心理创伤，“韩国也
正成为不宜投资的市场”。
该文说，看好韩股的人士也许主张，有别于10年前的中国，韩国的商业基本面稳健，两大记
忆体巨头三星电子与SK海力士占Kospi逾一半权重，他们是AI基础建设热潮的直接受益者。K
ospi估值十分具吸引力，本益比仅5.5倍，为10年低点。
不过，任淑莉表示，她反对此简单论调，她说，在预测市场反弹前，“我们应该反问，是否
近期的抛售，以及政府试图拉抬Kospi的仓促尝试已对新投资人造成心理创伤，并让市场遭
污名化；换言之，即使你相信全球AI产业繁荣，也可以远离Kospi”。
该文指出，韩股最大的问题是严重的波动性，今年以来，Kospi单日波动幅度超过5%的交易
日达33天，远超过日经225的4天、香港恒生指数的零天。对外国机构投资人而言，这是重大
问题，他们为了避免过度集中韩股，今年迄今不断抛售。对于传统经理人来说，风险调整后
的收益与投资组合多元化同样重要，这意谓如果Kospi持续波动，他们不太可能扩大曝险部
位。
韩股剧烈波动的原因是杠杆ETF的巨大冲击。当Kospi 6月触顶时，SK海力士股价出现5%波动
就可能引发占SK海力士日均交易量40%的资金再平衡流动。尽管韩国政府计画限制散户购买
此类产品，但没有彻底停止相关机制的运作，因此，即使7月这些ETF的抛售规模已下滑，但
在股价剧烈波的交易日，相关产品的交易仍占SK海力士交易量17%，“Kospi仍将持续剧烈波
动”。
她指出，韩国政策失败的损失主要由散户承担，最受欢迎的SK海力士杠杆ETF已从6月最高点
蒸发高达84%的估值，约36万证券户遭强制平仓，当中约62%为35岁以下散户投资人。
她说，“韩国人的愤怒可想而知；当全球AI交易接近触顶时，首尔煽动缺乏经验的投资人进
场承担过度风险。这一波的暴跌恐强化长期来韩股是‘价值陷阱’的印象”。
她补充，有别于中国收紧资本管控，防止投资人跨境交易，韩国投资人可以自由投资任何市
场，“他们或许打包走人，永远不再重返Kospi”。
该文结论说，近几年，全球资产经理人抱怨中国不可投资，主因在于政府的政策失灵以及对
投资人的漠不关心，遗憾的是，类似疑虑也出现在韩国，“首尔是否清楚自己做了什么？首
次买股的年轻投资人是否受到充分保障？韩国政府是时候自我检讨了”。
心得/评论：
韩国因为本波的剧烈震荡
有可能步入中国后尘
变成不可投资市场
台湾这次要赢韩国了吗
#亚洲纳斯达克

有波动玩起来才爽

中国从来没有全球最赚钱企业过 韩国今年就有了

华尔街猴子不玩 那就是可以买了硬要杀 搞完 还嫌别人 做贼喊抓贼

波动大不就是外资割韭菜弄出来的? 本质都看不出来这作家真是一点料都没有