原文标题： 自行车股 抢搭产业复苏列车
原文连结： https://www.chinatimes.com/newspapers/20260803000307-260206
发布时间： 2026/08/03
记者署名：工商时报 曾丽芳 、台中
原文内容：
历经逾二年全球库存调整，台湾自行车产业上半年浮现谷底回升讯号，呈现“零组件先复苏
、整车止跌、高阶E-bike回温”格局。随欧美通路库存恢复健康水位，下半年进入传统出货
旺季，景气可望加速回升，巨大（9921）、美利达（9914）、明系（6804）、桂盟（5306）
等各拥题材，有望成为自行车族群复苏代表。
法人指出，下半年自行车产业观察重点，将从库存去化速度转向新车订单能见度、欧美终端
需求及产品组合改善；若欧美消费市场维持稳健，新车款上市顺利转化为实际拉货，产业可
望由谷底复苏迈向温和成长。
巨大上半年合并营收291.87亿元、年减10.5％，惟5、6月连续两个月营收恢复年增，复苏讯
号日益明确。法人认为，巨大下半年主要受惠欧盟市场需求回升，及新车款订单陆续出货。
随欧洲通路库存逐渐正常化，市场需求由库存消化转向新车拉货，加上中国内需市场产销量
回升，巨大下半年营运可望逐季改善。
美利达上半年合并营收123.55亿元、年减15.29％。随欧洲市场库存逐步回到健康水位，供
需结构持续改善，美利达积极推出新产品，带动欧洲子公司上半年营收成长；中国市场受惠
中低阶自行车需求回温，上半年产销量同步成长。随旧库存持续去化、新产品销售比重提高
，加上汇率趋稳，毛利率可望逐步改善，下半年营收及获利优于上半年可期。
明系上半年营收7.84亿元、年增6.17％，主要受惠高阶E-bike营收占比由疫情前不到1成提
升至逾3成。展望下半年，北美市场需求维持稳健，明系持续布局高阶E-bike、电动越野摩
托车，并与Bosch、Shimano、DJI等电动系统平台合作，同时推进越南新厂，有助提升产品
附加价值。
零组件龙头桂盟，上半年营收27.47亿元、年增8.41％，率先行业回温。法人看好桂盟“补
修＋新车”双引擎下半年加速，在欧美修补市场复苏及整车厂新车拉货启动，加上近年拓展
车库门链条、汽车正时链条等非自行车业务，全年营收动能相对明确。
心得/评论：
卡打洽经历长期库存去化后，逐步从谷底迈向温和成长，由零组件与高阶E-bike率先强弹，
搭配欧美通路库存降至健康水位，下半年旺季将带动景气加速回升。