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mzwj (BLUE SKY)
2026-07-29 19:50:29台股四贷同堂1／违约交割、融资余额创新高 券商一线观察：年轻人对信用纪录好像不是很
在意
2026-07-29 13:26 经济日报／ 记者邱金兰 台北报导
AI热潮带动下，台股不到一年，市值全球排名从第八名跃升至第四名，成交量更从四、五千
亿快速扩增到1.6 兆元，当台股从浅碟型市场快速迈向国际化市场，市场也出现一些隐忧。
最近金融消费评议中心就收到不少申诉案，有民众看准某股票将上涨，下单买进，结果券商
的网络下单系统一直转圈圈，系统当机害民众股票没买成；也有其他投资人来申诉，原本要
卖的没卖成，要券商赔偿损失、或终身免手续费。
评议中心最近接到这类股民申诉案件特别多，只要券商后台系统显示有交易纪录的，券商都
同意处理，跟客户和解；后台没有交易纪录、客户又主张有下单的，就只好进入评议。
现象1、股票融资余额接连创新高
资深券商主管也说，这一年来，股票融资余额快速成长，一家小型券商都增加七成以上了，
大型券商更可观。根据中央银行资料，股票融资余额接连创新高，6月增加到8,035亿元，是
一年前的2倍多。
光5月一个月，新增的股票融资金额就高达1.2兆元，这都是前所未见的现象，热潮挡不住。
投资人跟券商做股票融资，需要本金，本金可能是跟银行借的，这才是令人担忧的地方。万
一行情反转，券商把股票断头，投资人本金也不见了，如果是自有资金还好，是借来的就更
惨了。
一位券商高层在第一线观察，从一些违约交割案中，感觉年轻人对“信用纪录”不是很在意
，违约投资人两手一摊，券商还要试着冲掉，反而是券商比较紧张。
现象2、ETF蛋塔效持续重押电子股
证券业者表示，国内投资人追捧的ETF，同质性太高，股票买电子股、ETF也是买电子股，风
险全都集中在电子股；当年推ETF，是希望不要有盲目的散户，“但现在盲目的散户，跟ETF
买的都是一样的，都是电子股”。
ETF是散户在买，台股下跌，但ETF继续申购，目前台股散户比重约53%，但如果加了ETF，散
户比重更高。
散户多、容易看到好赚便盲目跟风，ETF的蛋塔效应到现在也还没完全结束，之前是追高股
息、股配息，现在是追主动式。
现象3、台股看回不回走势，削弱年轻人风险意识
资深券商主管认为，如果台股一直涨，都不回档，可能投资人风险意识还高一点。但现在经
常是，回档个二天就又涨了，造成大家认为回档就是买盘机会，削弱了年轻人风险意识，反
而是市场“FOMO（害怕错过）”情绪高涨，不进场的话会有相对夺感，因为旁边的人都在赚
。
“当股市该回不回，又再涨时，大家就都会觉得免惊”，为何看回不回？券商主管说，因资
金太多了，还有人借钱投入。
台股热潮难挡，海耶克科技共同创办人温宏骏说，现在很多币圈的网红，也都跑去讲美股、
台股，资金都往股市跑了。
曾待过投信的他知道有不少投信圈的经理人跟研究员，对AI及半导体发展都看很准，从去年
开始就自己出来操盘，他们成群结队在做研究，一起操盘，甚至开投资公司。
这些人大部分30岁上下，未曾历经台股万点崩盘，很敢冲，刚开始是买美股，像美光几十元
就买，还有闪迪（晟碟公司SanDisk） ，获利都翻倍，现在回来买台股。
专家建议 当冲降税减半该落日了
政大财务管理学系兼任教授李志宏提醒投资人，股市不可能一直涨，投资人不能只追求报酬
，忽略风险及风险承担能力，如果本金是借来的，可能血本无归还负债。
中央大学经济系教授吴大任建议政府，现在当冲占比接近四成，应适度降低市场投机气氛，
他说，当初当冲降税减半是因成交量太低，现在市场完全不一样了，应适度回复正常千分之
3的交易税，这对台股发展才是健康的。
当年力挺当冲降税的券商高层也觉得够了，他说，台股热潮，AI是关键，但当冲的因素也不
能说没有，“当冲降税明年底到期，就不要再降了，该有落日了”。
贸然取消降税，对市场的冲击难料，也要给投资人合理的调适期，他建议，明年底届满前的
修法，可以给一年的缓冲期，明订一年后落日，不再延长。
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年轻人：信用纪录是啥？能让我在社群晒对帐单吗？
如果台湾真的开个股杠杆的ETF一定一堆人冲进去玩，这几年股市大好没经历过股灾说再多
都没用。