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KY1998 (HAN)
2026-07-28 20:42:03原文标题： 华许不给线索！城堡证券：Fed 本周将“突袭升息1码” 能源飙涨恐成最后一把火
原文连结： https://m.cnyes.com/news/id/6547420
发布时间： 2026-07-28 15:10
记者署名： 钜亨网编译余晓惠
原文内容：
城堡证券 (Citadel Securities) 预期，美国联准会 (Fed) 本周将升息 1 码 (25 个基
点)，并认为这个出乎市场预料的决策，将有助于强化 Fed 主席华许(Kevin Warsh) 对抗
通膨的公信力。
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华许不给线索！城堡证券：Fed 本周将“突袭升息1码” 能源飙涨恐成最后一把火 (图
:Reuters/TPG)
这家做市商巨擘的总体策略主管 Frank Flight 说，若 Fed 周三宣布升息 1 码，将再次
展现华许屡次强调恢复物价稳定的决心，同时也代表决策官员不再依赖前瞻指引
(forward guidance)，不必再事前预告每一次政策调整。
Flight 指出：“市场可能再次低估 Fed 鹰派立场的转变幅度。”他认为，若本周升息，
将“正式终结前瞻指引时代”，并凸显 Fed 政策独立性。
近年来，Fed 习惯事先向市场释放政策讯号，但华许希望 Fed 回到对市场沟通较为模糊
的时代，类似前主席葛林斯潘 (Alan Greenspan) 执掌时期。
华许也一再表示，希望利率决策会议能有一场“良性的家庭争论”(good family fight)
，本周他很可能如愿以偿。包括 Fed 理事库克 (Lisa Cook)、华勒(Christopher
Waller) 及杰佛森 (Philip Jefferson) 等官员近期均表示，7 月维持利率不变即可，但
若通膨未进一步降温，将考虑升息。
相较之下，达拉斯联准银行总裁萝根 (Lorie Logan) 认为现在就应采取行动。她 7 月中
旬演说时指出，通膨已高于目标太久，且没有明显朝 2% 回落的迹象。
利率交换市场目前反映，Fed 周三升息 1 码的机率约 40%，以近年 Fed 决策前夕而言，
这是相当罕见的高度不确定性。交易员目前已完全消化 9 月升息 1 码的预期。
Flight 认为，相较于等到 9 月才升息，本周立即行动的市场影响更大，因为此举将重新
塑造市场对 Fed 因应通膨方式的预期。
他表示，本周若出现意料之外的升息，除了有助维持 Fed 打击通膨的公信力，也将在通
膨更加根深蒂固之前，影响企业定价决策与劳工薪资要求，进而降低未来必须进一步紧缩
政策的幅度。
虽然近期公布的非农就业与通膨数据转趋疲弱，一度冲淡市场对 7 月升息的预期，但
Flight 认为，不应仅凭这些数据，就忽视整体通膨风险依然偏高、劳动市场仍具韧性的
事实。
另一方面，中东地缘政治局势依旧充满变量。美国暂停每日对伊朗发动空袭后，国际油价
周一回落。不过，尽管紧张情势近期略有降温，在伊朗支持的青年运动 (Houthi，又译胡
塞组支) 威胁红海沙特阿拉伯原油出口下，油价本月仍累计上涨约 20%。
Flight 补充，近期能源价格持续攀升，可能成为促使 Fed 本周升息的关键因素。
前堪萨斯联准银行总裁乔治 (Esther George) 表示，她认为 Fed 本周决策会议有五成机
率维持利率不变，也有五成机率升息。
乔治日前受访时说：“无论是支持按兵不动或升息，都有相当充分的理由，但华许不会透
露任何线索，让外界知道他倾向哪一种决策。”
她补充说：“如果 Fed 这次升息 25 个基点，我也不会感到意外。目前 2 年期美债殖利
率高于联邦基金利率，这可能足以说服部分官员支持升息，但我仍认为 9 月采取行动的
可能性较高。”
前克里夫兰联准银行总裁梅斯特 (Loretta Mester) 则认为，Fed 周三将维持利率不变，
但可能有数名官员投下反对票。
梅斯特说：“可以确定的是，官员们将讨论是否已到调升利率的时机。他们必须自问，目
前的政策利率是否足以让通膨回到 2% 的目标。华许已多次明确表示，不会容忍通膨持续
存在。”
心得/评论：
主席表示不会容忍通膨
升息代表说到做到
当然也有可能什么都没发生
周三大审判日，生息/不升息，50/50
下好离手