20年最强大循环！ 高盛看好国巨：目标价346->1490元
东森财经
2026年7月6日周一 上午10:03
高盛证券出具最新报告指出，MLCC正迎来新一波价格调涨循环。受惠于全球产能大量移转
至AI产业，加上市场库存水位探底，看好国巨毛利率有望在2028年冲上51%新高。并将目
标价从原先的346元疯狂调升至1490元，维持“买进”评等。
全球被动元件产能大移转
高盛证券指出，市场正出现大宗商品MLCC价格上涨的新趋势。这主要是因为越来越多的
MLCC产能被转移到AI级别的MLCC供应链中。高盛预计在2026、2027与2028年，全球将分别
有14%、24%及32%的MLCC产能用于支援AI MLCC需求，相较于2025年的9%呈现大幅度成长。
坐拥25%市占迎报价暴利
高盛分析，国巨在2026至2028年期间拥有全球大宗商品MLCC约25%的产能份额，因此将会
显著受益于稳固的大宗商品MLCC涨价前景。高盛对此表示，“预计国巨的大宗商品MLCC价
格将在2027与2028年分别上涨93%与84%”，这项报价利多将直接带动国巨在2027与2028年
的毛利率达到46%与51%，并迎来创下历史新高的每股盈余。
获利预估与目标价调升
基于更佳的报价条件与更高的订单能见度，高盛证券将国巨2026、2027与2028年的盈利预
测分别大幅上调11%、49%及106%，并将股价净值比倍数设定在过去20年峰值水平的26倍。
目标价则由346元大幅调升至1490元。
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心得/评论：
高盛看好国巨在2026至2028年期间拥有全球大宗商品MLCC约25%的产能份额
将国巨的目标价由346元大幅调升4倍多至1490元