别再等Fed降息！摩根士丹利喊标普500年底冲8000点
钜亨网编译段智恒 2026-05-13 21:10
摩根士丹利 (MS-US) 最新上调美股展望，认为市场已提前消化伊朗战争、油价飙升、人
工智慧 (AI) 颠覆以及私人信贷等主要风险，即使联准会 (Fed) 未来一年不降息，美股
仍有机会续创新高。由首席美股策略师威尔森 (Mike Wilson) 领军的团队，将标普 500
指数年底目标自 7,800 点上调至 8,000 点，并首度给出 2027 年年中目标 8,300 点。
标普 500 指数周二收在 7,400.96 点，创下历史次高纪录，较 3 月 30 日低点已反弹
约 17%。摩根士丹利指出，市场表面上回档幅度不到 10%，让部分投资人质疑风险是否被
低估，但若深入观察估值与个股修正幅度，市场其实早已完成一轮相当充分的风险重定价
。
市场早已消化风险 伊朗战事、AI 与私人信贷冲击已反映股价
威尔森团队指出，过去半年市场历经伊朗战争导致油价飙升、AI 颠覆企业商业模式，以
及私人信贷市场潜在压力等多项重大风险，但这些变量并未被市场忽视，而是早已反映在
估值修正之中。
报告显示，罗素 3000 指数成分股中，约半数个股最大跌幅曾超过 20%；此外，标普
500 未来 12 个月本益比自高点压缩 18%，显示市场并非麻木，而是已为多项风险提前调
整定价。
摩根士丹利认为，若美国经济真的走向衰退，布兰特原油价格必须长时间维持在每桶
130 至 150 美元区间，同时企业获利趋势也须明显恶化，但目前该行并不预期这种情境
发生。
报告并指出，川普政府正透过贸易、投资与所得分配三大方向推动经济再平衡，包括贸易
逆差占国内生产毛额 (GDP) 比重下降、固定投资明显增加，以及低薪服务业与劳力工作
实质薪资逐步改善，显示美国经济基本面仍具韧性。
摩根士丹利：美股不需要 Fed 降息 真正风险是重新升息
随着华许 (Kevin Warsh) 即将接掌 Fed，摩根士丹利认为，美股后市并不需要 Fed 降息
作为上涨催化剂。
威尔森团队回测历史发现，当 Fed 维持利率不变、企业获利持续成长时，虽然估值扩张
并不常见，但股市仍有不俗表现，历史中位数报酬率达 14%，主要由每股盈余 (EPS) 稳
健成长带动。
摩根士丹利也指出，企业营收成长通常与商品通膨呈正相关，只要价格上涨来自需求回温
，而非引发 Fed 重新启动升息循环，对股市反而可能形成顺风。
不过，该行也警告，若通膨意外升温，迫使华许重新启动升息并同步缩减资产负债表，将
成为多头面临的最大威胁。在最悲观情境下，标普 500 可能回落至 5900 点。
相对地，若 AI 带动生产力进一步提升、企业获利超越预期，标普 500 在乐观情境下甚
至有机会升至 9,400 点。
https://news.cnyes.com/news/id/6457315
心得/评论：
大摩表示市场早已消化风险
伊朗战事、AI 与私人信贷冲击已反映股价
根本不用等降息标普500就会持续喷出
乐观情境更有可能升至9,400点