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AI投资7250亿却利空？辉达股价重挫、市场忧自研芯片威胁霸主地位
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2026-05-01 17:10
记者署名：
钜亨网编译 庄闵棻
原文内容：
尽管 Meta(META-US) 、Alphabet(GOOGL-US) 、微软 (MSFT-US) 、亚马逊 (AMZN-US) 四
大超大规模云端业者合计宣布 2026 年将斥资高达 7,250 亿美元投入 AI 基础建设，理
应是 AI 芯片霸主辉达 (NVDA-US) 的重大利多，市场却给出截然相反的反应。
周四（30 日），辉达股价重挫 4.63%，跌破 200 美元关口，单日跌幅接近 10 美元。
分析指出，辉达目前在 AI 加速芯片市场握有约九成市占，照理来说这波 AI 投资热潮应
会直接推升其业绩表现。然而，市场隐忧，随着其核心客户纷纷投入自研芯片
，一旦规模化落地，辉达的领先优势恐将受到动摇。
此前， Alphabet 就已表态将把自家开发的 TPU 芯片对外商业化销售；另一方面，亚马
逊也在最新财报电话会议中，多次强调其自研芯片业务正快速扩张，成长动能强劲。
Alphabet 宣布，将向外部精选客户销售自研 TPU 芯片，允许客户部署于自有资料中心基
础设施，使 TPU 从过去几乎完全服务 Google 内部生态，正式跨入商业竞争市场。
虽然 TPU 在通用灵活性上普遍被认为不及辉达的解决方案，但针对特定 AI 应用场景，
其成本效益优势相当突出。
分析认为，一旦全面商业化，TPU 将从辉达 GPU 的潜在竞争者，演变为具有实质威胁的
市场对手。
值得注意的是，Alphabet 第一季云端营收年增 63%，达 200.3 亿美元，订单积压量接近
翻倍，逾 4,600 亿美元，其中相当部分已由内部 TPU 承接。
与此同时，亚马逊执行长 Andy Jassy 在财报法说会上重点强调自研芯片业务的扩张态势
。
根据《彭博》报导，亚马逊自研 Trainium 芯片的年化营收已突破 200 亿美元，年增率
达三位数成长。
Meta 同样在上调 2026 年资本支出指引至 1,250 亿至 1,450 亿美元的同时，持续推进
MTIA 自研芯片项目，显示科技巨头在 AI 算力自主化的布局正全面加速。
华尔街分歧：辉达面临颠覆风险还是持续受惠算力爆发？
对此竞争态势，华尔街已有分析师发出明确警示。Seaport Research 半导体分析师 Jay
Goldberg 直言：“这有可能从根本上颠覆辉达，我认为这是相当重大的
风险。”
Goldberg 的逻辑基于超大规模云端业者的体量与资本实力，这些公司既是辉达最大的客
户，也在持续投入资源成为其竞争者。
不过，并非所有分析师均认同这一悲观判断。Bernstein Research 分析师 Stacy
Rasgon 提出反驳，认为“纠结于谁赢谁输是错误的问题”。
他指出，AI 代理的崛起令算力需求呈爆发式增长，当前制约产业的关键因素是供给，而
非需求。在此背景下，所有具备可信产能的芯片制造商均能实现满载出货，辉达亦不例外
。
目前，辉达手握 952 亿美元的供应承诺，合作客户涵盖 OpenAI、Anthropic、
CoreWeave(CRWV-US) 及 Meta 等头部机构。
心得/评论：
昨天想说NVDA在崩啥
原来是"被"开法会了?
四大CSP厂纷纷表示要自研芯片~
华尔街认为直接老黄服务器可能会卖不好了
不过阿，这些TPU大多还是找TSM代工
果然最终赢家还是卖产子的!
各位铲子股神怎么看呢?