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大摩预期Fed 2026降息剧本不变！油价飙涨只是噪音？
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发布时间：
2026-04-05 15:00
记者署名：
钜亨网编译庄闵棻
原文内容：
摩根士丹利 (MS-US) 预期，尽管近期油价上涨引发通膨冲击，美国联准会
（Fed）在 2026 年仍将按计画降息，原因是核心物价压力仍可控，不太可能破坏整体
通膨下降的趋势。
根据《Investing.com》报导，该行在近期报告中表示，政策制定者关注的关键并非受能
源价格推高的整体通膨数据，而是长期通膨预期是否保持稳定。
而目前显示，即使短期通膨因油价上升而上升，但长期通膨预期仍保持相对稳定。
报告指出，虽然一年期通膨预期有所上升，但这主要反映能源价格带来的短期压力，而非
通膨结构性的改变。
此外，联准会密切关注的长期通膨预期仍接近疫情前水准，显示市场对通膨控制的信心仍
然稳固。
摩根士丹利的基本假设是，油价上涨对剔除波动性食品与能源的核心通膨影响
有限，因此只要潜在通膨指标持续改善，联准会很可能会忽略当前能源成本的暂时性高涨
。
该行同时指出，自中东冲突爆发以来，金融条件已大幅收紧。美元走强、油价
上升以及股市风险溢价增加，合计效果相当于约 80 个基点的升息。这种收紧已减少
联准会进一步政策收紧的必要性。
在此背景下，摩根士丹利预期，联准会可能会在 2026 年稍晚开始放宽货币政策，并可能
在下半年随着经济增长放缓及通膨逐步降温而降息。
该行预计，联准会将进行两次各 25 个基点的降息，将政策利率降至约 3.0%
至 3.25% 的区间。
不过，这一展望仍取决于通膨预期能否保持稳定。若长期通膨预期持续上升，尤其是在能
源冲击开始影响整体价格形成的情况下，联准会可能被迫维持高利率更长时间。
目前而言，摩根士丹利认为，虽然油价冲击对市场和消费者影响显著，但不太可能从根本
上改变联准会的宽松政策轨迹。
心得/评论：
大摩开示啦，高油价只是噪音，预期还会持续降息两次各25个基点
持续降息，大家PARTY继续开，中东局势造成油价可防可控!
当然，这都是大摩自己的预期，大家自行决定要不要相信囉
各位FED传声筒的股神怎么看?