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半导体与AI让韩国股市狂飙创新高！首尔却陷“K型经济”隐忧，传产零售连年衰退
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发布时间：
2/27
记者署名：
※原文无记载者得留空
原文内容：
继K-pop与K-drama风靡全球后，刚刚庆祝股市创新高的韩国，如今却出现一个令人不安的
新名词：“K型经济成长”。韩国综合股价指数（KOSPI）在短短半年时间，成长近一倍的
趋势，日前更强势突破6000点历史大关，但亮丽数据的背后，却似乎刻意掩盖国内民生消
费疲软，以及内需传统产业持续萎缩的严峻现实。
所谓“K型经济成长”，是指经济呈现极端不均衡发展，以韩国当前局势而言，半导体等
特定出口产业，与高收入族群快速增长，享受着整体经济上升的果实，但基层民生、中小
企业与一般内需产业部门，则持续陷入衰退，而且短时间内难以改善或解套。
《中央日报》引述韩国统计厅数据，2025年12月反映景气的“同步指标”（Coincident
Index）为98.5，已经是连续19个月，低于100的基准线。相较之下，预测未来的“领先指
标”（Leading Index）则上升至103.1。这两个数值之间存在4.6点差距，创下自2000年2
月网络泡沫高峰以来新高。韩国媒体直言，这种巨大的分歧似乎暗示：国内金融市场正严
重脱离实体经济。
如果从产业数据分析，2025年零售销售指数虽然上升0.5%，但这主要受到家用车销售成长
11%的拉抬，倘若扣除汽车，零售部门的销售表现，实际上是缩减 0.7%，这是自2010年有
统计以来、最长时间的连续衰退纪录。
另外在衣着与鞋类产业，也呈现下降2.2%。食品与化妆品部门下降0.3%，已是连续三年呈
现萎缩。
销售表现不佳，连带影响企业财务健康，这些韩国零售与中小企业，受到高利率与内需低
迷的双重打击，陆续出现大幅呆帐和还款能力大幅下降问题。截至去年 12月，银行贷款
延后缴纳比例上升至0.50%，创下2015年以来最高。
多数资金持续流向金融市场（如股市与证券业），而非流入实体经济的设备投资与民间消
费。韩国银行数据显示，金融机构手中管理的资金额度，增长12.3%，远超实体经济的货
币供给成长率。
过度依赖半导体出口
韩国银行（BOK）总裁李昌镛（Rhee Chang-yong）指出，今年1月份该国半导体出口额，
来到205.4亿美元（约新台币6435.8亿元），比2025年同期暴增102.7%，是推升整体成长
率的主导引擎。然而，不少经济专家开始担心，这种过于依赖单一产业支撑的经济成长，
不只存在经济隐忧、还会加深阶级不平等的社会问题。
天主教大学（Catholic University of Korea）经济学教授杨俊硕（Yang Jun-seok）提
出警告，“过去一年的股价涨幅与公司获利，似乎和整体经济状况存在一定程度落差，政
府与国会必须警惕股市隐藏的泡沫风险，并审慎考虑调整后续的利率政策，才能维持经济
稳定。”
这场K型成长的发展，同时也在考验韩国政府，能否在这波“半导体独热”浪潮中，拉起
那些被遗忘在景气寒冬中的底层大众与传产企业。
心得/评论：
以前只觉得韩国政治氛围跟台湾87分像
没想到
这一年以来
连股市、产业还有潜在的“胖虎难题”
两边真的好多相似对应点
总感觉在照镜子一样XD

自己不努力

抱歉，韩国房价所得比比台湾海夸张

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