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Su22 (装配匠)
2026-02-12 23:22:31原文标题：走不出通缩！中国1月CPI增幅低于预期 PPI连跌40个月
※请勿删减原文标题
原文连结：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5340686
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发布时间：2026/02/11 20:00
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：魏国金
※原文无记载者得留空
原文内容：
中国1月消费性通货膨胀增幅低于预期，而生产者物价连跌40个月，显示在欠缺强有力的
刺激措施下，中国的通缩压力持续。
中国国家统计局11日公布，1月消费者物价指数（CPI）年增0.2％，低于经济学家预期的
年增0.4％与前1月的0.8％；月增0.2％，也低于经济学家预期的0.3％增幅。排除波动大
的食品与能源价格，核心CPI上涨0.8％，低于前1月的1.2％增幅。
数据显示，中国一月生产者物价指数（PPI）年减1.4％，优于经济学家预测的1.5％减幅
，较前1月的年减1.9％跌幅收敛，月增0.4％，为连续第4个月上升，部份原因是近几月全
球金价飙涨所致。
中国国家统计局城市司首席统计师董莉娟指出，1月CPI增幅下滑主因在于去年农历春节在
1月，导致基期较高，国际油价变动使能源价格降幅扩大也是原因之一。
CNBC报导，工厂出厂价格通缩已持续逾3年，冲击中国制造业者的获利能力，去年多数时
间，这些业者承受消费者信心不足与美国贸易政策导致的生产干扰等压力。
自疫情结束以来，中国一直难以摆脱通缩环境，房地产长期低迷以及就业前景不明使情况
雪上加霜。
标普全球评级近日下调今年中国房地产销售预测，从去年10月预测的年减5％至8％进一步
跌10％至14％。
分析师报告说，“中国房市的低迷已固化，只有政府有能力消化过剩的库存”，他们补充
，政府可以购买更多未售出房地产，作为保障性住房，但迄今为止，相关努力都十分零散
。
一度占总体经济逾4分之1中国房市，年销售额短短四年就缩减一半。北京打压开发商高度
依赖债务的成长模式，导致中国房市最初的跌势，而消费者对住房的需求迄今尚未回升。
通缩压力以及房市不振导致中国的财政收入占GDP比例，从2021年以来已下降4.8个百分点
至17.2％，公共债务占GDP比例则从2019年扩大40个百分点至去年达116％。
心得/评论：
一旦陷入通缩的泥沼
果然没那么容易爬出来阿
中国持续通缩
也冲击中国制造业的获利
且似乎渐渐固化
要陷入失落N年了吗?
这最终会传导到受薪阶级
难怪春运返乡很多人宁愿挤便宜的绿皮车
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