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lienchi (...)
2026-02-10 19:22:48原文标题：
康霈*(6919)盘中重挫逾7%，1月营收归零，新药进度受瞩目
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发布时间：
2026-02-10 11:01
记者署名：
权知道
原文内容：
康霈*(6919)近日股价表现震荡，盘中一度大跌7.06%，报151.5元。公司公告2026年1月合
并营收为0元，主因公司新药尚在研发阶段，目前营收来源仅为健康食品销售，且非每月
固定出货，致使单月营收波动剧烈。尽管短线营收挂零，市场焦点仍锁定其医美新药CBL-
514的研发进展。据法人报告指出，CBL-514预计于2025年第三季起陆续启动局部减脂枢纽
性临床三期试验，并计画在2026年第二季展开并用GLP-1促进剂改善复胖适应症的小规模
二期试验。截至2025年第二季，公司帐上现金及定存合计达94亿元，足以支应未来三年预
估约30亿元的研发费用。此外，美国窦根氏症2b试验预计于2026年第四季解盲，后续授权
谈判将是长线观察重点。
基本面亮点
康霈*(6919)市值约2529.8亿元，专注于医美与慢性发炎疾病新药开发。2026年1月营收为
0元，较上月与去年同期持平；然而回顾2025年11月营收曾达12.41百万元并创历史新高，
显示其健康食品销售具有不定期入帐特性。目前本益比高达395.3倍，投资评价主要建立
在CBL-514新药的授权金与未来上市后的庞大医美/减脂市场潜力，而非短期营收数字。
筹码与法人观察
观察筹码动向，外资近期调节动作明显。截至2026年2月9日，外资单日卖超1746张，三大
法人合计卖超1730张。近5日主力买卖超呈现持平，但近20日主力买卖超微幅增加0.5%，
显示在股价修正过程中，特定买盘仍有承接意愿。官股持股比率约0.27%，近期变动不大
，筹码面呈现土洋对作或法人换手迹象，需留意法人卖压是否延续。
技术面重点
技术面部分，康霈*(6919)近期股价波动加剧。以2026年1月30日收盘价165.5元观察，虽
较前月上涨，但近日盘中急杀至151.5元，显示短线卖压沉重。回顾近60日走势，股价曾
在2025年8月见到202元高点，随后进入修正整理。目前股价位于修正区间，且近日出现较
大阴线，需留意短线乖离过大风险及量能是否萎缩止稳，上方均线反压仍需时间化解。
总结
总结而言，康霈*(6919)短线虽受营收空窗期与大盘波动影响而回档，但公司现金水位充
沛，且CBL-514临床试验按计画推进。投资人后续应聚焦2025年下半年三期临床启动时程
及授权谈判进展，同时需留意高本益比下的股价波动风险，审慎评估进场时机。
心得/评论：
昨天开高后随即重挫，今天盘中还碰到跌停，本以为前阵子在盘整向上了，结果这两天今
天大跌破底，看来又要整理一阵子了。