高盛：内存短缺被严重低估 看好三星及海力士
2026/02/10 10:11
〔财经频道／综合报导〕史上最严重内存芯片短缺来袭。高盛大幅上调全球内存供需紧
张的预期，警告2026年DRAM将出现过去15年以来最严重的供应缺口，NAND也可能迎来史上最
大等级的短缺之一。高盛直言，由于AI服务器需求全面爆发，市场对内存紧缺的严重性“
仍是低估”，即便价格大幅上涨，对终端需求的实质冲击也相当有限。
高盛预估，今、明2年全球DRAM供应成长率仅21%与19%，其原因是短中期难以大幅扩产。实
际上，市场上具备明显扩产弹性的仅剩三星P4厂，而SK海力士的新增空间则多数被HBM吃下
；三星P5与海力士龙仁新厂，最快也要到2027年下半年才有机会量产。
美国不会使用长江存储及长鑫芯片
市场盛传，中国将开内存产能，以化解内存短缺困境。但媒体指出，中国长江存储和长
鑫存储生产出来的DRAM芯片，光是中国内需市场消化就不够了，美国CSP巨头不会使用，所
以不用期望中国内存厂会成为这一波内存缺货的救星，换个角度看，也不会是这一波记
忆体涨价的杀手。
根据高盛最新研究，今、明2年全球内存市场将同步面临DRAM、NAND与HBM3大产品线的供
需失衡，其中DRAM的供不应求幅度，已被上修至2026年4.9%、2027年2.5%，远高于先前预期
。
这意味着，2026年将成为15年来最紧张的一年，其关键原因并非传统PC或手机需求，而是 A
I服务器持续吞噬产能。
高盛指出，AI服务器已成为DRAM需求的主引擎。今、明2年服务器DRAM（不含HBM）需求成长
率，分别高达39%与22%；若将HBM纳入计算，服务器相关需求将占全球 DRAM 总需求的53%与
57%，正式跨越“过半”门槛。
即使在极端悲观情境下，假设智慧型手机与PC出货量同步大幅下滑，服务器端的需求仍足以
吸收冲击，使市场维持紧绷状态。
相较之下，行动装置与PC端需求明显降温。高盛下修今、明2年行动DRAM需求预期各 7%，PC
DRAM需求也分别下调3%与5%，以反映出货量走弱及在内存价格快速上升下，单机容量成
长遭到压抑。行动DRAM在2026年的成长率已放缓至仅7%、PC仅约5%。
供应端的弹性同样有限。高盛预估今、明2年全球DRAM供应成长率仅21%与19%，原因在于主
要厂商无尘室空间受限，短中期难以大幅扩产。而NAND市场的压力同样升高。高盛将今、明
2年NAND供不应求幅度上修至4.2%与2.1%，直指这将是 NAND 产业史上最大规模的短缺之一
。
推力同样来自AI，特别是企业级SSD的需求爆发，高盛将其今、明2年需求预期一次上调14%
，成长率分别高达58%与23%，在全球NAND需求中的占比也将升至接近4成。
高盛明确指出，内存产业景气度高度确定，但个股评价已开始分化。该行重申看好三星电
子 与SK海力士，认为两者将是DRAM与HBM紧缺格局下的最大受益者；美光评级则下调至中性
，理由是多数利多已反映在股价之中，风险报酬趋于平衡。
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心得：
内存是不是被低估了？
现在感觉都是利多出尽了
记忆卡哇还有救吗 还是要套山顶了

持有美光，内裤输光有人有内裤可以借吗

美光刘董防线是不是要烂了

美光好的买点…

看到高盛就想到鸿海400元 根本就是笑话