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rz2x (嘟噜噜)
2026-01-30 08:49:18原文标题：
苹果财报重点速览：Q2财测、iPhone换机潮、内存涨价效应、AI进展、大中华市场
原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/6325955
发布时间：
2026-01-30 07:30
记者署名：
余晓惠
原文内容：
苹果 (AAPL-US) 周四 (29 日) 盘后公布上季 (会计年度第 1 季，2025 年 12 月 27 日
止) 财报，揭露在重要的年底购物季期间的业绩表现，以下是本次财报电话会议看点。
1、Q2 财测打败市场
苹果虽然没有提供正式财务预测，但在财报电话会议中，苹果预测本季 (3 月为止，会计
年度第 2 季) 营收将成长 13-16%，优于市场所估的成长 10%。
最新财测意味着，iPhone 为去年末带来的动能，可望延续到今年年初。
2、iPhone 需求前所未见强劲
苹果执行长库克受访时，以“惊人”形容消费者对 iPhone 17 系列手机的需求。他在声
明中说：“在前所未见的强劲需求带动下，iPhone 创下史上最佳单季表现，而且在所有
地理区域都写下历史新高纪录。”
最新表现让原本担心苹果硬件销售停滞的投资人放下心中大石，也反映相机和效能方面的
提升，为苹果带来一波换机潮。
iPhone 17 系列 9 月才推出，这份财报呈现年底购物季期间的完整业绩，与 2024 年略
为下滑的成绩相比，2025 年购物季明显打了漂亮的一仗。
3、内存涨价影响
苹果所有装置，包括 iPhone、Mac 与 iPad，都需要大量储存与内存，随着人工智能 (
AI) 热潮引发的短缺推升全球内存价格，市场也关注苹果如何因应日益上升的零组件成
本。
根据 LSEG 资料，苹果上季毛利率为 48.2%，不仅高于公司原先预测，也优于分析师所估
的 47.45%。这项结果显示，DRAM 内存芯片以及黄金等大宗商品成本上升，尚未在苹果
的财报中明显反映出来。
苹果表示，内存涨价对上季带来极小的影响，但是本季开始，毛利率预料将受到更大影
响。
库克说：“我们的确持续看到内存市场价格大幅上涨。”
这层顾虑使苹果盘后股价震荡，不过截稿前仍保持涨势。
eMarketer 分析师 Jacob Bourne 表示：“在通膨让消费者感到疲惫、加上内存芯片持
续短缺的背景下，未来几季硬件毛利率将面临压力，这也使得高毛利的服务业务动能显得
更加关键。”
4、大中华市场反弹
各地区销售
美洲：585.3 亿美元 (年增 11%)
欧洲：381 亿美元 (年增 12.6%)
大中华：255.3 亿美元 (年增 38%)
日本：94.1 亿美元 (年增 4.7%)
亚太其他：121.4 亿美元 (年增 18%)
大中华区销售额年增 38%，达 255.3 亿美元，远高于 Visible Alpha 预估的 213.2 亿
美元。
苹果正在中国市场面临来自本土竞争对手与监管审查的压力，但库克表示，iPhone 在当
地创下销售纪录，而且
在 iPhone 17 带动下，从 Android 装置转换而来的用户人数出现双位数成长。
库克说：“我们在中国创下历来最高的换机升级用户纪录，同时也看到转换用户出现双位
数成长。”
库克也指出，苹果在中国看到的成长幅度“老实说，远超出我们原先的预期”，并强调这
波表现是“由产品本身所带动的”。
5、AI 进展
苹果本月稍早宣布将与 Google(GOOGL-US) 合作，采用 Google Gemini AI 模型来支撑
Apple Intelligence 软件。
苹果也在周四宣布，以 16 亿美元收购专注于透过细微脸部表情判读语音、情绪或心率的
AI 新创公司 Q.ai，这是 Apple 历来规模最大的并购案之一。
相较于 Meta(META-US) 与微软 (MSFT-US) 等同业已承诺在人工智能 (AI) 基础建设上投
入数千亿美元，苹果对 AI 技术的投资明显较低。
库克周四在财报电话会议上说：“我们拥有全世界最好的 AI 平台。”
苹果上季资本支出为 23.7 亿美元，低于一年前的 29.4 亿美元，但研发费用由一年前的
82.7 亿美元，增加至 108.9 亿美元。
财务长 Kevan Parekh 说：“我们需要在既有的产品蓝图投资之外，进一步追加投入 AI
。”
6、Mac 和穿戴装置是弱点
各终端产品表现 vs. 分析师共识预期
iPhone 营收：852.7 亿美元 (年增 23%) vs 786.5 亿美元
Mac 营收：83.9 亿美元 (年减 7%) vs 89.5 亿美元
iPad 营收：86 亿美元 (年增 6%) vs 81.3 亿美元
穿戴装置、居家用品及配件 (Wearables, Home and Accessories)：114.9 亿美元 (年减
2%) vs 120.4 亿美元
服务营收：300.1 亿美元 (年增 14%) vs 300.7 亿美元
Mac 笔电销售额年减 7%，未达华尔街预期。苹果已在 11 月推出搭载新一代 M4 芯片的
更新版 MacBook Pro。
包含 AirPods、Apple Watch、Vision Pro 及其他配件的“穿戴装置、居家与配件”(
Wearables, Home and Accessories) 部门，销售额年减 2%，同样未达华尔街预估。
苹果去年推出了一款名为 AirPods Pro 3 的产品，具备即时语言翻译功能。库克表示，
这款新产品的需求很强，让苹果措手不及。
7、iPad 和服务业务建功
不过，iPad 和服务业务仍为整体营运带来贡献。
其中，iPad 销售年增 6%，优于市场预期。库克表示，本季购买 iPad 的消费者中，有一
半过去并未拥有过 iPad。
服务销售年增 14%，优于市场预期，该项业务涵盖 Apple TV、iCloud 等订阅服务，以及
与 Google 授权协议带来的广告收入、AppleCare 保固与其他项目。
库克指出，Apple TV 的观看人数在 12 月年增 36%。
心得/评论：
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盘后股价看来是小涨
但我没玩苹果股票也没用苹果产品
所以苹果财报看起来真的是无感
不过看起来消费性电子开始复苏了
全球景气复苏 = 股票继续喷
然后苹果跟Google Gemini合作
好
买GOOG