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brbear (I'm professional)
2025-12-21 12:33:18军工股王发威！国防预算1.25兆大利多 汉翔法说5大关键一次看
三立
2025/12/19
财经中心／师瑞德报导
汉翔法说会登场！总座曹进平坦承“勇鹰”交机因断链延迟，但他亲飞国外催料拆弹。利
多连发：美国厂明年下半年认证抢单、锁定1.25兆国防商机，更引进“Red Guide”黑科技
，让无人机无视GPS干扰精准打击，力拼明年营运爆发。（图／记者师瑞德摄影）
汉翔航空工业（2634）18日举行法人说明会，由总经理曹进平亲自主持，率领经营团队针对
今年营运成果及未来展望进行详尽说明。曹进平指出，尽管今年航太产业仍受到国际供应链
失衡、汇率剧烈波动及关税冲击等考验，导致部分业务推展受阻，但公司在国防自主、民用
航空复苏及能源科技服务三大核心业务上，均已完成关键布局。他强调，随着国防预算创新
高、无人机不对称作战需求涌现，以及美国子公司建置进度超前，汉翔对明年营运抱持审慎
乐观态度。
瞄准1.25兆商机 引进“Red Guide”破解无人机导航痛点
在国防业务方面，曹进平分析，受惠于地缘政治升温，明（2026）年国防预算编列达5,400
亿元，若加计新式战机采购及海空战力提升等特别预算，整体国防支出将突破6,000亿元大
关。配合赖总统强化的国防韧性政策，未来国内国防军事需求预估将有高达1.25兆元的潜在
商机。
汉翔除持续深耕F-16V构改与维修中心业务外，更将战略重心转向“无人载具”与“反制系
统”。曹进平透露，俄乌战争改变了全球战争型态，无人机已从侦察工具转变为攻击与后勤
补给的主角。汉翔已完成“反无人机系统”的第一阶段整合，具备主动/被动雷达侦测及“
软杀”（干扰）能力，现正迈向结合“硬杀”（拦截）的第二阶段开发，并计画将此系统推
广至日本及欧美市场。
值得注意的是，汉翔本月初与美国Vento公司签署了“Red Guide”软件整合与授权分销协议
。曹进平解释，战场上无人机常因GPS遭敌方干扰而失效，Red Guide技术能透过“视觉定位
”方式，在无GPS讯号环境下精准导引，解决了无人机作战的最大痛点，未来将整合至汉翔
的各型无人机产品中，大幅提升战场生存率。
坦承“勇鹰”交机延迟 总座亲访供应链拆弹
针对外界高度关注的“勇鹰高教机”交机进度，曹进平在回答提问时坦言，今年确实受到国
际供应链不稳定的严重影响，导致部分关键零组件缺料，交机进度“稍有延迟”。他透露，
为了排除障碍，他本人近半年内多次亲自飞往国外重要供应商访厂催料，虽然供应链问题依
然棘手，但公司正全力协调赶工，力求将影响降至最低，至于实际交付数量将依国防部公告
为准。
此延迟也反映在财务数字上，曹进平不讳言，今年前两季财报表现不尽理想，主因除了汇率
冲击外，正是受到高教机延迟交机所产生的罚款影响。所幸第三季汇率回稳，营收已回升至
88.1亿元，营运谷底已过。
汉翔法说会登场！总座曹进平坦承“勇鹰”交机因断链延迟，但他亲飞国外催料拆弹。利
多连发：美国厂明年下半年认证抢单、锁定1.25兆国防商机，更引进“Red Guide”黑科技
，让无人机无视GPS干扰精准打击，力拼明年营运爆发。（图／记者师瑞德摄影）
机体需求旺 美国厂明年下半年认证抢单
民用航空市场正迎来强劲复苏。曹进平引用数据指出，全球航空客运量较去年成长6.6%，波
音与空巴预测未来20年新机需求高达4.3万架，其中七成以上为汉翔擅长的单走道客机。为
强化竞争力，汉翔正积极推动发动机业务的垂直整合，透过扩建TCF厂及提升锻造、铸造技
术，掌握关键原物料供应，预计明年下半年新产能将逐步开出，有效缩短交期与成本。
在海外扩张方面，汉翔美国子公司建厂进度顺利。曹进平说明，第一条产线机具已到位，今
年底将进行小批量试产，主要用于取得各项航太认证。他预计2026年下半年可完成所有必要
认证，届时将正式投入量产。他更透露，公司并非坐等认证通过才接单，目前已锁定多个潜
在合作对象积极洽谈，部分既有合作伙伴的扩充合约也正在研议中。
凤林案场动工 打造“电力岛”能源韧性
配合国家2030年再生能源占比达30%的政策目标，汉翔将航太技术延伸至能源管理，推出具
备削峰填谷、全黑启动功能的“电力岛”解决方案。曹进平表示，这不仅是单纯的储能，更
是企业应对电力中断风险的保命符。汉翔位于凤林的示范案场已于11月27日动工，预计明年
第三季正式营运并贡献营收，未来将以此为示范，争取更多高科技业者的能源管理订单。
供应链缓解但竞争加剧 争取Shield AI在地生产
针对未来展望，曹进平总结，航太产业最坏的供应链断链时刻似乎已经过去，缺料状况正逐
渐缓解，但随之而来的是更激烈的市场竞争，包括来自低成本国家及更贴近美国供应链的对
手。
在Q&A环节中，针对与美国无人机大厂Shield AI的合作传闻，汉翔副总经理杜旭纯证实双方
正在洽谈中，汉翔将积极争取“在地生产”的机会，希望将高阶无人机技术与供应链留在台
湾，但目前细节尚不便透露太多。此外，对于日本高达9兆日圆国防预算中的“SHIELD”多
层次防御系统商机，汉翔也表示将积极争取切入相关供应链。
https://inews.setn.com/news/1767714
心得
原来军工股王是它
民用军用通吃
国防预算1.25兆大利多
还有无人机国际合作
能源管理多角化经营