原文标题：AI利润和基建进度疑虑夹击…芯片股暴跌 美光财报考验投资人耐心
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发布时间：2025-12-13 17:03
记者署名：经济日报／ 编译刘忠勇／综合外电
原文内容：
美国半导体股在内的科技股周五重挫，人工智能（AI）利润疑虑升高、相关基础设施进度
可能延宕，再度引发AI概念股价反映期待过高的疑虑。 AI 概念股一周下来剧烈震荡之余
，美光（Micron）下周公布的业绩表现，或许有机会平抚投资人的焦虑。
博通（Broadcom）财测不如市场所期，股价暴跌逾11%，市值蒸发约2,200亿美元，拖累费
城半导体指数和那斯达克综合指数周五分别重挫5.1%和1.7%。台积电ADR重挫4.2%，辉达
和超微（AMD）各跌4%和3%。下周三盘后公布财报的美光大跌6.7%。
标普500指数周四收在历史新高后，周五也回落1.1%。道琼工业指数则跌0.5%。
博通进一步加剧投资人对 AI 投资的焦虑。甲骨文（Oracle）周四因营收成长未达分析师
预期而重挫近11%，周五又因部分资料中心计画延宕的报导再跌4.5%。甲骨文对此澄清：
“为履行合约所需的各个据点并未出现任何延误，所有合约承诺仍按计画推进。”
投资人也担心，博通拿下AI 新创公司 Anthropic 高达210亿美元的订单，反而可能因
AI 芯片成本较高而压缩了获利空间。博通已预警第1季毛利率将低于上季。
BOK Financial 首席投资策略师威特（Steve Wyett）说：“我认为，市场接下来面临的
一个重大问题是，等待这些公司从AI 建设热潮到开始预期回报的阶段，我们愿意保持多
大的耐心？”
这种心理逐渐在市场发酵，投资人对任何 AI 基础设施计画进度不如预期的蛛丝马迹，都
变得格外警惕。使用辉达（NVIDIA）芯片打造资料中心的 CoreWeave周五再跌10%，自上
月揭露计画延宕后，至今已大跌26%。
RBC资本市场分析师贾鲁里亚（Rishi Jaluria）说：“这些因素互相加乘、彼此放大。市
场如今把甲骨文视为一个风向球，进而追问这对芯片产业意味着什么？对电力需求又代表
什么？下游影响相当广泛。”
Navellier & Associates投资长纳维利尔（Louis Navellier）则说，美股创高后周五出
现获利了结，其实不令人意外。他说：“AI 泡沫正在消风，但还没有破裂。 OpenAI 交
易的疑虑升高，可能让后续涨势更具挑战。”
美国30年期公债殖利率周五上升6个基点，创下三个月来最高，克里夫兰联邦准备银行总
裁哈玛克（明年有表决权）表示，她倾向让利率维持略具紧缩性，借此持续对仍然偏高的
通膨施压。
堪萨斯城联邦准备银行施密德也点出消费者物价压力。他说，他本周反对央行本周调降利
率，原因在于通膨仍高于理想水准，且经济动能依旧存在。
美股接下来得先撑过经济数据密集公布的一周，因政府停摆而延后发布的11月通膨指标，
将改在下周二发布，10月零售销售也同日公布；接着周四将发布11月消费者物价指数（
CPI）。
只要数据符合预期，甚至出现优于预期的惊喜，买盘就有机会在年终之际再度进场。
心得/评论：
美光周五晚间大跌6.7%
相信星期一内存类股股价会因此成为焦点
市场目前已经对内存族群的获利与报价渐趋敏感
并对获利增长及报价上涨已经逐渐钝化
风险逐步增加的同时 投资人宜小心为妙

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老苏：大获全胜

美光财报越好，AI基建毛利越低cc

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