原文标题：又一经济支柱垮了？大陆这关键数据多年来首见萎缩 外媒指习政策酿祸
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发布时间：2025-11-26 20:47
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记者署名：林文彬
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原文内容：
中国大陆已连续两个月公布投资下滑，是数十年来头一遭。英国金融时报（FT）报导，中
国大陆投资意外下滑，显示国家主席习近平打击产业过度竞争的行动可能已影响经济，这
个全球第二大经济体将更难达到成长目标。
本月出炉的官方数据显示，中国大陆今年截至10月固定资产投资减少1.7%，延续1至9月下
滑0.5%的颓势。如果排除2020年新冠疫情爆发初期，这是中国大陆近数十年来头一次公布
固定资产投资下滑。
中国大陆未公布独立单月固定资产投资比较数据，但从今年来下降速度来看，10月固定资
产投资可能比去年同月下滑11%。FT分析则显示，中国大陆31个省级行政区有三分之一1至
10月固定资产投资下滑，1至5月的这个数字只有三个。
习近平已多次就高科技和绿能等产业价格战发出警告，北京当局把这称为“内卷”，外界
普遍认为这个问题与产能过剩有关。尽管固定资产投资数据品质一直受到质疑，一些分析
师认为技术性调整可能严重影响10月统计，固定资产投资大幅下滑仍可能影响中国大陆经
济成长。
ING大中华区首席经济学家宋林说：“与许多中国大陆企业交谈后发现这些业者投资很谨
慎，北京当局今年中开始谈论反内卷措施以来，公部门可能也比过去来得审慎。”
高盛分析师估计，固定资产投资约六成降幅来自“先前高估数据的统计修正”，北京当局
“反内卷”政策、房地产市场降温及基础建设相关财政支出减速，能解释约四成降幅。投
资下滑将推升地方政府发掘替代成长来源的压力，尤其是在不动产价格下跌的情况下。
中国大陆经济其他领域也步履蹒跚，10月以美元计算总出口意外下滑，零售销售成长2.9%
，成长率是一年多来最低。经济学家认为，基于第1和第2季经济扩张速度超标，北京当局
今年可望达成国内生产毛额（GDP）成长“5%左右”的目标，但未来几年将面临挑战。
高盛首席中国经济学家闪辉表示，基于明年前景充满挑战，中国大陆决策官员不排除略为
调降2026年经济成长目标至“4.5%以上”。不过，闪辉认为中国大陆较可能维持经济成长
目标在“5%左右”，并在下月中央经济工作会议上决定进一步松绑政策。
心得/评论：
数十年来头一次出现的状况!
中国固定投资下滑
可能资金对未来的前景也不看好
经济成长正在放缓降温
如果想要保持4.5%以上的增长
不知道中国是否还会推出更大规模的刺激措施
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一楼，他发好几年了

联合报造反啦