楼主:
game7463 (专业投机客)
2025-11-19 10:28:22刚公布Q3财报，追踪一下
113年整年毛利率4.33%
114年Q1毛利率4.76%
114年Q2毛利率5.99%
114年Q3毛利率8.56%
毛利率持续改善的预测不变，只要没有预期信用减损损失再跑出来，
应该很快就有能力发股利了
11/3之前，工信每天成交量不会超过两千张，11/3、11/4连续两天带量大涨
https://files.catbox.moe/btz41x.JPG
国票-敦北、群益金鼎-忠孝 两大主力买进是行情引爆的关键
https://files.catbox.moe/hw2ozo.jpg
国票-敦北 距离工信总部走路约14分钟
https://files.catbox.moe/nuw57l.jpg
群益金鼎-忠孝 距离工信总部走路约8分钟
推测国票-敦北、群益金鼎-忠孝是工信自己人
至于工信为何要大买自己股票，我认为可能原因有(皆为自己判断，一家之言)
1.高雄捷运进入认列期?
原本判断11/10营收公布前，11/3、 11/4大涨，可能是高雄捷运统包工程进度超前，脱离
设计阶段可以进入工程期大量认列营收，让我对10月营收充满期待，但后来看到10月营收
特别低，又好像不对。(额外补充，10/28法说会预估全年营收90亿，故今年11、 12月营
收应该有7亿以上的水准)
2.宝佳意图并购中工?
这几年公共工程营造相关股票获利大好(除了被淡江大桥拖累的工信)，业绩好与承揽的金
额不断创高，如果股价低的话很容易被市场觊觎而被并购，例如国统、新亚建，还有现在
的中工。这几天中工因为宝佳意图并购，工信的管理阶层会不会因此心生警惕，想提高持
股比例避免被并购?
3.网传工信要接四接工程
工信股本49.2亿，能够承揽股本20倍的工程，额度约984亿。
目前已有
环状线Y19-Y20：148亿
高雄黄线Y02：166亿
高雄黄线Y03：306亿
花东铁路：69亿(联合投标)
空军H007：31亿
台中电厂：37亿 明年年底完工
淡江大桥：125亿 明年3月完工
合计882亿，尚可承接102亿的工程
四接工程435亿，工信即便联合投标，顶多分到100亿，对于四百亿的标案而言没有主
导权，只能吃别人吃剩的，对于未来的业绩帮助不大，而且皇昌的金安奖、金质奖得奖很
多，在标案竞争的时候，工信的评比应该赢不过有三接经验的皇昌。除非淡江大桥完工，
淡江大桥的技术难度很高，完工后工信的工程实绩与口碑就可以挑战皇昌，四接工程也能
分到两百多亿，有机会主导，对于获利的影响就比较大。
之前有周刊造谣抹黑皇昌94亿工程款加价成253亿，其实253亿真的没有很贵。海事工
程有特殊性，例如原本工程预估要有船工作300天，结果因为台风、海象不佳，海上的船
无法作业，导致300天做不完，但船的租金依然要付钱。且如果想把工成做完要多租100天
的话，天知道那100天多的船租期会不会涨价?
https://money.udn.com/money/story/5612/9138491
举例来说，森崴能源与台电签500亿合约，结果极端气候造成海事工程费用暴增，硬著租
船继续完成工程就是亏损121亿，政府工程都是有预算的，就算海象等无可抗力因素造成
损失，台电也不会负责的，工信接四接也有这样的风险，没有船想搞海事工程就是要冒风
险。
皇昌有自有船队，而且对船队的投资金额巨大，没接到四接工程就会损失惨重，所以
事在必得，工信有没有得标都没差，得标了还要烦恼没有自有船队，说不定还会变成下一
个森崴。不过工信还是能联合招标，但有没有得标都没差，假装意图投标震慑一下皇昌，
这样才可以协商，马上要来的国道1甲第一标136亿、国道1甲第三标223亿、台61线120亿
等一堆大型标案，哪个毛利率好工信去接，别人不要来抢，四接给有船的皇昌，皆大欢喜
。
工信真正的利多，就是明年3月淡江大桥完工与高雄捷运进入认列期，最快也是明年
八月看Q2财报才知道结果，不要在意短期股价波动，不要想赚小钱。
https://files.catbox.moe/ng57v8.JPG
目前工信出借476张，手上持有514张，合计990张，平均成本13元，布局完毕。