原文标题：中国10月工业与零售数据创一年新低 内外交困加剧压力
※请勿删减原文标题
原文连结：https://reurl.cc/qKOboN
※网址超过一行过长请用缩网址工具
发布时间：2025年11月14日 周五 下午5:16
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：
※原文无记载者得留空
原文内容：
在与美国贸易战日益升温、内需疲弱等双重夹击下，中国10月份的工业产出与零售销售年
增率双双创下一年来新低，突显全球第二大经济体正面临日益严峻的成长挑战。根据《路
透》报导，最新数据也对决策层传递出明确讯号：若不尽快调整结构与政策方向，19兆美
元规模的出口导向型经济将难以为继。
根据中国国家统计局（NBS）公布内容，10月工业生产年增4.9%，为2024年8月以来最慢增
幅，远逊于市场预期的5.5%，也低于上月的6.5%；零售销售年增2.9%，同样创一年新低，
仅略高于预期的2.8%，但低于9月的3.0%；固定资产投资也持续下滑，1至10月累计年减
1.7%，不仅连续两个月下跌，亦远低于预期的0.8%降幅，凸显投资信心低迷。
尽管中国近年仍仰赖强劲出口支撑成长动能，但多数经济学者预期，这股动能恐难以延续
至2026年，尤其美国总统川普推动的关税壁垒仍未完全退场，令当地企业持续面临盈利压
力。
汇丰集团首席亚洲经济学家暨亚太地区研究联席主管范力民（Frederic Neumann）指出：
“即便美国关税压力略有缓解，（中国）出口动能仍难支撑后续成长；除非有更积极刺激
措施，否则国内投资与消费难以快速回升。”
中国国家统计局新闻发言人傅令辉坦言：“外部环境仍不稳定，内部结构调整压力加剧。
”这反映出北京当局对经济前景的审慎态度。分析师认为，中国经济正受到三大结构性问
题拖累：
地方政府债务高企：财政空间受限，基础建设难再作为主要拉动力。
房地产市场低迷：新屋价格月跌幅创一年来新高，削弱家庭财富与消费意愿。
民间企业信心低落：私营部门资金获取困难，投资意愿持续疲软。
经济学人智库（EIU）高级经济学家徐天辰表示：“中国仍有刺激空间，但官方倾向将政
策弹药保留至2026年使用，当前的刺激意愿并不强烈。”尽管中共上月已召开经济规划会
议，明确表示将“显著提高家庭消费占GDP比重”，但有迹象显示，政策资源仍倾向流向
大型国企与基础设施。
尽管中国最大购物节“双11”于10月展开长达一个月的促销，但统计数据显示，零售表现
仍不见明显回温。荷兰国际集团（ING）大中华区首席经济学家宋林（Lynn Song）认为：
“下半年消费动能放缓令人失望，中国政府过往的‘以旧换新’补贴计画结束后，消费动
力显著削弱，明年亟需新的政策方向支撑内需。”
报导进一步指出，中国宣布达成全年5%的经济成长目标，第四季仅需4.5%至4.6%增幅，让
当局暂时不急于加大刺激；然而，结构性问题若未能有效缓解，中国经济可能陷入长期中
速成长与需求疲软的双重螺旋。
心得/评论：
中国工业产出与零售数据不佳
而固定投资持续下滑,显见普遍对于未来的不看好
刚结束的双11也十分冷清
被中国媒体形容是“近乎退潮的静默”
以完全不复当年的盛况
折射出中国消费力贫弱的现况
有投资中国股市的网友要注意相关风险
※必需填写满30正体中文字，无意义者板规处分

遥遥领先！连数据都做不出来了…