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wu73 (煞气der法师)
2025-11-11 00:21:41原文标题：独／公股金控旗下投信整并 规画从“二二并”改为“四合一”
原文连结：https://udn.com/news/AMP/story/7239/9130625
发布时间：2025-11-10 23:01
记者署名：联合报 记者朱汉仑／台北即时报导
原文内容：
一直被外批评无力整并的公股金融体系，要开始有动作了。知情人士透露，公股金控将由
投信整并先行，而且在方向上，近几个月出现转弯，由原本的“二二并”，改成直接“四
合一”来进行，依据目前最新的规画方向，第一金投信将为存续投信，而其他三家投信，
包括兆丰、合库，和华南永昌投信，都会被第一金投信合并。
现在包括兆丰金、合库金、第一金、华南金等四家金控的高层都已有朝上述的最新方向推
动整并的共识；至于为何是由第一金投信作为存续投信？据了解，原因并非是第一金投信
董事长尤昭文为现任投信顾公会理事长，而是第一金投信在投信业的市占规模的确排名四
家公股投信之冠，因此决定以第一金投信为公股投信合并之后的存续投信。
四家公股投信的合并已推进多时，尤其是有民股在内的华南金控也愿意支持公股投信合并
，也引公股金融圈高度瞩目。不具名的可靠消息来源指出，其实早在今年六月华南金最大
民股林明成进行世代交替，交棒给长子，也就是现任的华南金控暨银行副董事长林知延之
前，林明成就已同意让华南金旗下的华南永昌投信也加入公股投信整并的行列。
不过据指出，大约半年前的方案为分成二阶段，第一阶段先“两两并”，第二阶段再“二
合一”；至于“两两并”的方案，则是先由合库投信与兆丰投信合并、华南永昌投信与第
一金投信合并，接下来两家存续投信再合并为一家。
但月前已改为新的整并方向，直接由一家公股投信来出面整并其他三家公股投信。知情人
士透露，规画方向将以第一金投信为存续投信，去合并另外三家公股投信，而这四家投信
都要各自委请财顾来进行合并时的实地查核，以决定合并之后对存续投信的持股比例，倘
若参与合并案的公股金控，希望取得更多的持股比例，就需要透过参与对投信现金增资的
方式来进行，亦即，有些公股金控在将投信“嫁”出去之后，若持股比例仍达25%，则仍
会对该转投资编合并报表，但有些公股金控的持股比例则可能连20%都不到，仅为单纯的
持股股东。
财委会在周一赴合库金控考察，财政部虽然对于四家公股金控旗下的投信及资产管理公司
合并的议题回应指出，4家公股金控目前对于整并可行性和综效尚未有共识，但据知情人
士指出，合并的方式与轮廓已越来越明朗，现在只待各自委任财顾进行实地查核来决定4
家金控对于存续投信的持股比例。
至于公股金控之间能否“金金并”，或是“金银并”，或是“银银并”？多位公股高层则
一致不约而同回应“很难”。其中一位不具名的公股高层指出，银行是公股金控的主体，
主体对主体的整并难度很大，尤其是每家公股银行都有工会，几十年来均反对与金控或银
行有关的公公并。另一位不具名的公股高层则指出，倘若从公股金控旗下的投信、资产管
理等子公司来推动整并，困难度会比银行小得多，而且公股之间的整并，也较没有对外整
并民营金融机构，动辄会因为价格而招致“图利”骂名的隐忧。
另一位不具名的公股人士则指出，公股金控对外发动整并，主要有三大点障碍，一是对外
整并都要至少3年才有综效，换言之三年内获利都会受影响，但公股董总面临时刻紧追的
获利压力，没有这种长期布局空间，一旦获利下降，财部或立委都会关切；二是对外谈判
不具机动性，不但要提报董事会，也要事先向财部报准，不像民间金融业可随时出击；三
则是价格出低了买不到，出高了变成“图利”，也因此，公股金控向外发动整并，即使努
力，到头来也多是“出师未捷”。
心得/评论：印象中是在玉山金和三商寿讨论时冒出公公并的相关新闻
如本篇报导实在，大概就是第一金投信会先开始，但后续银行部分，就偏头痛