原文标题：金控公开收购变难了！首投25%限全现金 新制11月底前上路
※请勿删减原文标题
原文连结：https://money.udn.com/money/story/5613/9123019
※网址超过一行过长请用缩网址工具
发布时间：2025/11/06 22:02:01
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：廖珮君
※原文无记载者得留空
原文内容：
金管会拍板《金控投资管理办法》，针对金控间整并或并购银行、保险、证券等金融业，
大幅拉高公开收购门槛：首次投资持股门槛由10%升至25%、限采全现金出价，并给金控1
年内可暂不受双重杠杆比125%限制的缓冲期，新制预定11月底前上路。
此举被视为重整金控并购游戏规则，起因于去年中信金（2891）与台新金（2887）抢亲新
光金案争议，市场批评并购法规模糊、程序不明，促使金管会展开全面检讨。
这次修法主要针对《金控法》第36条中“公开收购”方式的投资条件，从实务操作出发，
补足并购法规不明与监理落差。
修正重点之一，是删除“被并购方董事会不反对决议”的条件，改为并购方仅需向金管会
提出具合理性及可行性的财务与资金筹措计画。产学界认为，原条款在实务上执行困难，
恐与董事忠实义务冲突，金管会也顺应调整。
至于“25%全现金”规定，金管会维持原案不变。王允中表示，25%是依《金控法》控制性
持股定义设计，实务上较为客观明确；全现金收购则可避免股价波动扰乱市场、确保股东
权益。
但市场认为，此举对被并购方的小股东来说，可能少了选择取得并购方股票的机会。
依金管会公告的“金控投资管理办法”，有七大重点，一、金控首次投资公发公司，应以
现金为对价。二、首次投资金融机构持股比需逾25%。王允中说，25%是和金控法结合，实
务操作较简单、适用也较好遵循也较合理客观。
三、首次投资金融机构应向金管会提具书件，修正为提出具合理性及可行性的财务及资金
筹措计画，并承诺落实执行，以确保取得过半股权跟董事会席次。
四、因现金收购产生举债需求，金管会提供双重杠杆比率一年调整时间。目前双重杠杆比
限125%以下，等于这一年内可因并购而拉升。
五、引入审计委员会与独立专家意见。六、经金管会驳回后，一年内不得再次申请投资同
一被投资事业。七、公开收购条件在投资案未经金管会许可前，禁止对外公告，避免影响
市场波动。
外界质疑此举与证交所相关重讯规定冲突，王允中说，金管会仅限于收购价与条件的保密
义务，若符合重讯标准，仍应依证交所规定公告。
心得/评论：
金管会拍板金控投资管理办法，大幅拉高公开收购门槛且限采全现金出价，不知道近期有
传言公股并民营也适用吗?这样还有金控会并购吗?各位投资人怎么看?
※必需填写满30正体中文字，无意义者板规处分