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内存价格飙涨比黄金还猛 业界大老：大多头正要开始
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发布时间：
2025-10-31 10:00
记者署名：
钜亨网新闻中心
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全球内存产业正经历一场由 AI 浪潮所驱动的爆炸性成长。美股储存类股如美光科技
(MU-US) 、希捷科技 (STX-US) 、威腾电子 (WDC-US) 等短时间内涨幅惊人，反映市场高
度期待。内存模组产品价格持续飙涨，部分现货价格在一个月内甚至翻倍，引发全球关
注。
根据集邦科技（TrendForce）最新数据，2025 年第三季 DRAM 合约价较去年同期大幅上
涨 171.8%。此波内存价格涨势猛烈，甚至超越了国际现货黄金的同期涨幅，显示当前
市场供需失衡的严重性。DDR（双倍资料速率）是内存条的核心标准，高阶品类高频宽
内存（HBM）成为此轮涨价的核心驱动力。
AI 产能结构性转移 HBM 成稀缺资源
此轮涨价的核心逻辑在于 AI 运算对高阶内存芯片的强劲需求，导致整体产能发生结构
性转移。自 2022 年 ChatGPT 问世引爆 AI 热潮后，全球芯片制造商便加速将更多产能
转向 HBM 的生产，以满足服务器与 AI 资料中心的需求。
国际研究机构 Yole Group 预计，2025 年主要用于 GPU 生产的 HBM 产品营收将接近翻
倍，至约 340 亿美元。预测至 2030 年，HBM 市场将维持 33% 的年复合成长率，届时其
营收将超过 DRAM 市场总营收的五成以上。
制造商策略转向 DDR4 供应面临停产
为追求更高的获利空间，控制全球 DRAM 市场约七成市占的韩国三星与 SK 海力士等大厂
，正加速朝高阶芯片转型。这些主要制造商已陆续调整策略，计画在 2025 年底至 2026
年初逐步减少甚至完全停止 DDR4 颗粒的生产，将产能全面转往利润更高、技术更先进
的 DDR5 及 HBM 产品。
此举直接压缩了 DDR4 的市场供应空间，导致产量减少，市场供不应求。加上先前经销商
为因应涨价趋势大量囤货锁价，进一步加剧了民用市场现货流通量的短缺。
芯片价格飙升为内存制造商带来丰厚获利。韩国 KB 证券预估，三星在 7 至 9 月期间
，其标准 DRAM 业务营业利益率已达 40%，HBM 业务更高达 60%。
然而，价格压力也随之转嫁至下游产业。英国个人电脑制造商 Raspberry Pi 已宣布调涨
价格，指出内存成本较一年前上涨约 120%。手机大厂如小米集团，也公开将不同版本
手机间的价差过大，归因于储存成本持续且远超预期的上涨。
全面缺货涨价 30 多年头一遭
对于未来展望，全球第二大内存模组厂威刚董事长陈立白表示，DRAM、NAND 快闪记忆
体、固态硬盘（SSD）和机械硬盘四大储存类别全面缺货涨价的局面，是他三十余年产业
生涯中前所未见的。
他预言，2025 年第四季才是此轮内存大多头的真正起点与严重缺货的开始，并看好
2026 年产业荣景可期。此番预期为产业链带来乐观前景，也暗示消费者和下游厂商需提
前因应内存供应持续吃紧的压力。
心得/评论：
内存芯片市场持续飙升，韩国 KB 证券预估，三星在 7 至 9 月期间
其标准 DRAM 业务营业利益率已达 40%，HBM 业务更高达 60%。
不过内存涨价压力也会转嫁至下游产业，终端产品面临成本提高，只能转嫁成本
威刚董事陈立白也表示
DRAM、NAND 快闪存储器、固态硬盘（SSD）和机械硬盘四大储存类别全面缺货涨价的局面
，是他三十余年产业生涯中前所未见的。
内存大多头仍在持续，会走到哪里谁都不知道