原文标题：正崴Q3获利冲今年高峰，Q4营运仍拼持高
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发布时间：2025-10-20 10:49:21
记者署名：萧燕翔
原文内容：
子公司森崴能源(6806)挹注拉高，正崴(2392)9月营收创下近年高峰，第三季营收季增也
超过预期，市场估计，虽产品比重改变，毛利率可能不如去年同期，但因营收规模放大与
业外汇兑回冲，获利仍会是全年高峰，并较前季转亏为盈，而因I17预购不俗，加上能源
挹注仍在高峰，第四季也将有今年次高水准。
正崴第二季因认列森崴能源代垫台电离岸风电二期追加工程亏损，单季转为大亏，目前集
团也在与政府单位协商中。而第三季森崴能源离岸风电收入持续认列，也是正崴营收走高
的关键。不过法人认为，因能源事业群的平均毛利率低于制造业，恐让正崴第三季毛利率
年对年将下滑，但在本业、业外支撑下，获利有机会重回去年同期高峰。
法人也认为，正崴第四季动能将来自高速线材出货、通路与能源事业群，只是去年同期基
期也高，营收年对年先拼持稳。
心得/评论：
正崴靠森崴能源挹注，第三季营收创高并转亏为盈，但能源毛利率低恐压缩整体获利。若
I17销售续强，第四季仍可维持高档。多角化带来营收弹性，但结构转变使获利品质需观
察。