泡沫要破？前GIC投资长示警Fed恐再QE
钜亨网编译段智恒
2025-10-07 20:00
《彭博》周二 (7 日) 报导，新加坡主权基金 GIC 前投资长 Jeffrey Jaensubhakij 警
告，如果风险资产如股票市场出现崩跌，美国联准会 (Fed) 很可能再度祭出量化宽松 (Q
E) 政策。这样的预期正推升金价走高，市场对于“贬值交易”(Debasement Trade)的关
注持续升温。
Jaensubhakij 周二在新加坡《彭博》举办的投资管理高峰会上指出：“如果现在是泡沫
，而泡沫破裂，Fed 会不会再度祭出更大规模的 QE？我认为这样的可能性非常高。”他
表示，这样的政策将为金价提供支撑。
他也是近期又一位对此发表看法的资深投资人，强调市场对主要经济体财政前景的忧虑，
使避险资产如黄金需求强劲。他同时提醒，在美国总统川普今年 4 月宣布“解放日”(Li
beration Day) 关税后，风险资产如股票与避险资产竟同步上涨，这种“令人困惑”的现
象恐怕难以持续。
Jaensubhakij 认为，这种双重上涨背后的逻辑，在于市场普遍相信政策将全方位救市，
再加上全球快速的降息循环推波助澜。他预期，未来几个月市场将更直接面临波动，“因
为情况不可能永远这样持续下去。”
量化宽松通常指央行大规模购买资产 (如政府债券)，将资金注入市场，对货币价值形成
压力。Jaensubhakij 在今年 4 月卸下投资长职务，目前仍担任顾问。根据 Global SWF
估计，GIC 资产规模约 9,360 亿美元。他的接班人 Bryan Yeo 日前则示警，各国债务负
担攀升，加上人工智能(AI) 创投投资恐已陷入“炒作泡沫”。
Jaensubhakij 也提醒投资人必须思考，AI 相关投资是否能带来与资本支出相符的报酬，
以及这些资金来源能否持续。他直言，全球降息正在“为市场打强心针”，并指出许多资
产已呈现抛物线式的上涨走势，“到某个时点，大家终将看到曲线反转的一面。”
https://news.cnyes.com/news/id/6180677
心得与评论
货币贬值与债务膨胀很多人都很焦虑吧
黄金或许是避险，但这泡沫中的避风港未必能长久...
如果泡沫破裂Fed可能再次启动QE
刺激市场，不知道会不会进一步推升金价