原文标题：LTN经济通》川普能源转向 落汤鸡变凤凰
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发布时间：2025/09/02 06:58
记者署名：欧祥义／核稿编辑
原文内容：
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美国总统川普开启核能复兴，西屋计画2030年在美增建十座大型核反应炉。（美联）
川普核电复兴 西屋迎来750亿美元新契机
欧祥义／核稿编辑
〔财经频道／综合报导〕全美AI资料中心全面抢建，耗电需求急升，美国电力巨头西屋电
气（Westinghouse Electric）成为最大受益者。响应川普号召，西屋计画到 2030 年在
美新建十座 AP1000 大型核反应炉，市场估值高达 750 亿美元。
这是美国过去 30 年仅有的两座新反应堆商转后（均出自西屋 AP1000）的一次大规模重
启。回顾 2008 年，西屋承包美国四座机组工程，却因安全标准严苛、人事与材料成本暴
增，导致专案严重超支，还拖垮母公司东芝，当时还传出韩国电力公社（Kepco）将金援
收购过半股权的传闻。
如今情势全然不同。西屋自2018 年破产重整后，51%股份落入加拿大可再生能源资产公司
Brookfield Renewable手上，另外49%由铀矿巨头Cameco持有，西屋重获资金与市场信心
。更重要的是，西屋顺势切入AI商机，日前宣布与 Google 合作，将导入 AI 优化反应炉
建设流程，提高效率与可重复性。
西屋从破产中浴火重生，走的道路是“破产重整、核心技术与市场占位、政策红利”三部
曲。专家指出，西屋电气拥有最先进的核子反应炉技术，技术就是底气（AP1000 商转、
AP300 与 eVinci 研发、VVER 燃料替代），这不只让西屋电器成功“活下来”，还能抢
占AI核能新需求。
分析师认为，现今在川普核能复兴政策下，十座AP1000背后潜藏数百亿美元市场，可能再
次让西屋站上全球舞台中心。 简单来说，这项投资案不只是西屋电气的“死而复生”，
更是美国能源战略重新摆位的关键一幕。
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2017年3月，陷入困境的东芝表示，正在考虑出售在美国亏损的西屋电气业务。（美联）
西屋拥最先进核子反应炉技术
西屋电气拥有最先进的核子反应炉技术，这让东芝在2006 年砸下 6000 亿日圆，收购总
部位于美国宾州的西屋电气，视其 AP1000 为核能复兴的门票，但最后却是换来破产与记
忆体事业分割断臂求生。
据了解，东芝当年“重金压宝”AP1000，不只是单纯的投资决策，而是把整个集团的未来
都绑在这一型号的“第三代压水式反应炉”上。而这个选择对西屋电气（Westinghouse,
WH）的技术与发展产生了几个关键影响。
专家指出，AP1000 是首个获美国 NRC 完整认证的第三代反应炉，主打“被动式安全”，
即便断电也能依靠自然循环为炉心降温，当时被视为产业颠覆性技术。理论上，AP1000
本应成为全球标准化机组。但现实上，乔治亚州 Vogtle 与南卡 V.C. Summer 工程接连
爆雷，成本飙升，工期严重拖延。最终，AP1000 在美国本土留下“超支恶梦”，直接引
爆西屋破产。
虽然财务失败，但技术资产仍被保留下来：AP1000 的安全性获肯定，设计认证延长至
2046 年；模组化建造虽导致延误，但也为小型模组反应炉（SMR）提供宝贵教训。西屋更
基于此技术推出 AP300“缩小版”，希望避开大型建案难以控制的风险。
分析人士指出，东芝虽因 AP1000 伤筋动骨，但其“被动安全 + 模组化”的技术遗产，
反而成了西屋后来翻身的基石。
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西屋的历史可追溯至19世纪，其创办人George Westinghouse与爱迪生并驾齐驱，推动了
美国第二次工业革命。（撷取自中国社群平台）
西屋在全球现役反应炉超过400座
西屋的历史可追溯至 19 世纪，由创办人 George Westinghouse 与爱迪生并驾齐驱，推
动了美国第二次工业革命。1957 年，西屋建成全球首座商用核电厂，成为核能发电产业
的开拓者。
《路透》曾在2018年1月报导，根据法庭记录显示，西屋是世界领先的核燃料供应商之一
，它为全球450座商用反应器中的 80% 提供某种形式的服务。在2015会计年度，这2条业
务线的营收约为31亿美元，产生的现金流量总计4.03亿美元。 当时西屋还加入竞标沙乌
地阿拉伯核电计画的财团，沙特阿拉伯是全球最大的新兴市场之一。
此外，西屋曾与印度拟定协议，建造六座新建AP1000反应炉，但之后因进行破产保护，导
致该项目陷入停滞，最后并未落实。
外电报导，2018年核电子公司西屋以46亿美元价格出售给加拿大资产管理公司Brookfield
让其摆脱破产阴霾。2023年该公司再与Cameco联手，以79亿美元接手西屋，并重塑为“能
源安全核心资产”。
据了解，西屋在全球拥有50多个反应炉客户，燃料长约和维护合约能带来稳定现金流。而
数据显示，全球现役反应炉超过400座，其中近半使用西屋燃料或零件，这笔生意几乎“
不景气也停不了”。
因此，Brookfield 提供资本与再生能源经验，Cameco 则带来每年逾 1800 万磅 U3O8 铀
矿产能与全球客户网络，让西屋在燃料端形成“矿到燃料到反应炉”的完整链条，使其成
为替代俄系燃料进入欧美的重要战略供应者。
西屋从“烫手山芋”变成“战略拼图”，在欧美能源安全布局中再度举足轻重。
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当年导致东芝破产的 Vogtle 3 号机，最终于 2023 年 7 月正式商转。（图片来源
Flickr/Nuclear Regulatory Commission CC BY 2.0）
西屋因俄乌战争获得战略地位
西屋能翻身，靠的不只是金主，更靠技术实绩。当年导致东芝破产的 Vogtle 3 号机，最
终于 2023 年 7 月正式商转；4 号机则在 2024 年底并网，成为美国 40 年来首批新建
并成功运转的核反应炉，这让 AP1000 从“财务灾难”翻身为“技术背书”。
美国核能管理委员会（NRC） 在 2021 年已将 AP1000 认证延长至 2046 年，确保后续专
案不再卡在审查程序。西屋也同步推出 AP300 SMR 与 eVinci 微反应炉，分别锁定资料
中心与偏远地区需求。
在燃料业务上，西屋更因俄乌战争获得战略地位：欧洲急于摆脱对俄罗斯 TVEL 的依赖。
西屋已为捷克 Temelin、芬兰 Loviisa 与乌克兰多座电厂提供替代燃料，并预计到
2025 年替代至少 12 座 VVER 机组，市场价值数十亿美元。
分析师直言，西屋经历破产重整与资本换血后，靠着燃料与服务稳住基本盘，再藉AP1000
商转、SMR 与燃料替代方案重返舞台。如今，西屋同时卡位“大型基载—中型模组—微型
分散”三个层级的核能市场，成为全球少数横跨全产品线的核能公司。
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西屋已从破产阴影中翻身，借由川普复兴美国核能，西屋将再次站上全球舞台。（撷取自
中国社群平台）
西屋吃政策红利 引爆新荣光
川普重返白宫后，直接喊出 2050 年核电总容量要扩张至 400 GW（现约 95 GW，1GW等于
100万瓩），并要求 2030 年前新建十座大型反应炉，NRC 核准时程则压缩至 18 个月，
这为西屋带来巨大政策红利。
尽管西屋的竞争对手不少，但短期内，在美国大型机组市场，西屋几乎没有真正的对手。
其中，韩国 APR1400 虽曾挑战，但在 2025 年初已与西屋达成和解，限制其在北美发展
。GE Hitachi 的 BWRX-300 与 TerraPower 的 Natrium 则主攻 SMR 与新技术，但主攻
中型市场。
至于另一家TerraPower Natrium ，这是比尔溶\兹投资的钠冷快堆，尚处于示范阶段，
最快2030年才可能商转。再加上 AI 带动的电力需求，西屋优势更为明显。
根据《IEA》估算，2024年，资料中心约占全球用电量的1.5%，但在过去5年里，每年成长
12%。生成式AI需要庞大的运算能力来处理巨型数据库中累积的资讯。目前美国、欧洲和
中国约占资料中心用电量的85%。报告指出，按照目前的速度，资料中心到2030年底前将
占全球电力消耗的3%，资料中心的耗电量将达到约945TWh（9450亿度电）。
《彭博》预计，到2030年AI服务器耗电量可能达 500TWh/年，相当于德国全年电力需求。
在这样的背景下，大型基载核电的战略地位只会更加凸显。
专家认为，西屋已经从破产阴影中翻身，借由技术底气、燃料业务与政策推力，站上全球
能源舞台的中央。
心得/评论：
台股买绿能 美股买核能
阿...不是 那个绿能 好像暂时先被蛋雕了 = =
做好风险控管 用适合自己的方式 分批买入持有 如果会怕 就卖就先跑吧
有人说川普顶多也只做四年 所以四年之后全世界的科技跟各种用电就会突然大减吗?
世界也慢慢往 无碳电力”(CFE) 走去 除非AI又突然变成了泡沫 全世界就不需要那么多
电
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韩国用“终身奴隶契约”换核电订单？ 尹锡悦下台后再烧“卖国求荣”争议
据韩国媒体近日报导，韩国前总统尹锡悦任内大力推动核电出口，更拿下5300亿元台币的
大订单，将在捷克兴建2座核电厂，但却传出尹锡悦政府为确保该订单，在今年1月，由韩
国水力核电公司（KHNP）与美国企业“西屋电气”，签订一份合约，条款曝光后，遭执政
党“共同民主党”批评，根本是“终身奴隶契约”，为了短期的核电出口政绩，出卖国家
及核电主权。
尹锡悦亲赴捷克敲定核电出口案 背后竟藏“不平等条件”
据韩联社与路透社报导，2022年韩国时任总统尹锡悦宣誓就职，与前一任总统文在寅的反
核路线不同，尹锡悦一上任就高喊重振核电产业，并承诺在2030年之前，要出口10座核电
站。
2022年，俄罗斯原子能建设出口公司（ASE）将埃及4座核电站的部分建设工程，分包给韩
国水力核电公司（KHNP），价值高达3兆韩元（约660亿元台币），同年韩国又与波兰签署
框架协议，评估在波兰中部建设4座1400兆瓦核反应堆的可行性。
捷克政府2024年7月宣布，将韩国水力核电公司，选定为杜科瓦尼2座核电站建案的首要谈
判对象，不过，美国公司“西屋电气”（Westinghouse）主张，韩国水力核电公司的新型
核电站APR1400与APR1000，均是以西屋公司的技术为基础，试图阻止韩国与捷克之间的订
单。
尹锡悦当年9月直接赴捷克，试图保住这笔建设金额24兆韩元（约5300亿元台币）的大订
单，10月两国确定谈成合约，是尹锡悦推动核电出口的一大政绩。不过，今年8月，韩国
各家媒体陆续指出，韩国与捷克谈成合约的背后，可能涉及相当不平等的交换条件。
出口1座核电站“要付美企250亿” 未来50年禁足欧洲？
据《首尔经济》本月19日报导，为了让捷克核电出口案顺利推动下去，韩国水力核电公司
与韩国电力公社，今年1月与西屋公司签订一份“让步协议书”，内容规定数项不平等的
条件。
根据该协议的规定，每当韩国水力核电公司与韩国电力公社，出口1座韩国型核电站，就
必须与西屋签订6.5亿美元（约198亿元台币）的“物品及服务采购合约”，并支付1.75亿
美元（约53亿元台币）的“技术使用费”，总计高达8.25亿美元（约252亿元台币）。
不仅如此，协议的规定还包括：如果核电站的出口地区是捷克或沙特阿拉伯，核电站燃
料100%由西屋公司供应，其他地区也须有50%；如果韩国出口小型模组化反应炉（SMR）等
次世代核电，仍需通过西屋的“技术自立检验”；韩方可出口核电的地区，仅限于捷克、
中东、中亚、东南亚、非洲、南美。由于该协议的有效期限为50年，等于韩国在未来50年
内，将北美、欧洲等地的核电市场拱手让人。
执政党要求废除协议 痛批尹锡悦伤害“核电主权”
《韩民族日报》指出，根据这项协议以及先前敲定的条件，以总价值24兆韩元（约5300亿
元台币）的捷克核电案来说，14兆韩元（约3100亿元台币）分给捷克当地企业，西屋可分
得2.3兆韩元（约5百亿元台币），韩国自家企业可分得利润恐怕会大幅缩水，好处都被国
外企业拿走。
韩国执政党“共同民主党”本月19日在国会发表声明，要求废止该协议并追究相关责任，
“当初（尹锡悦政府）说要遵守企业的保密义务，拒绝向国会进行说明，结果产业部、韩
国水力核电公司与韩国电力公社，亲手签下了这份‘终身奴隶契约’。”
共同民主党政策委员长韩贞爱痛批：“西屋公司介入，导致捷克核电订单受阻，尹锡悦政
府为了打破僵局，签下不平等合约，这件事已获确定”、“即便我国企业开发出小型模组
化反应炉（SMR）等自主机型，只要西屋不同意，就无法出口”、“这是出卖技术主权、
核电主权，甚至将国家财富外流的‘卖国行为’。”
韩国总统府发言人姜由桢当天下午也表明，已指示产业部调查事实，“韩国水力核电公司
与韩国电力公社都是公营机构，在签约过程必须遵守法律及规范，将调查是否合乎程序及
原则。”
在野党反指关税谈判“把肝胆都掏出” 业界也有不同声音
据韩联社报导，外界对前总统尹锡悦的批评，最大在野党“国民力量党”颇不以为然，国
民力量党院内代表宋彦锡8月21日，在国会的会议中表示：“今年1月我方与西屋达成的协
议，不仅是为了捷克的核电订单，也为我们未来进军美国市场，打下了第一步，是一场双
赢的谈判。”
宋彦锡说明：“从与美国建立中长期的核电合作关系来看，这份合约对韩国核电带来更大
的正面效益，如果要把这项合约视为不利契约，那李在明政府在关税谈判中，提出3500亿
美元（约10.7兆元台币）的投资，以及1千亿美元（约3兆元台币）的能源采购，才是把肝
胆都掏出来的‘乙巳条约’吧。”乙巳条约是1905年日本帝国逼迫韩国签下的不平等条约
，该条约使韩国事实上沦为日本殖民地。
据《韩国经济》报导，本月20日韩国核电业人士透露，韩国水力核电公司与西屋今年1月
达成的协议，适用对象为OPR与APR型号的核电站。
1990年代，韩国从“燃烧工程公司”（Combustion Engineering，现已并入西屋）引入核
电技术，开发出第二代核反应炉OPR1000，目前韩国的主力机型，是进一步发展的第三代
核反应炉APR1400，预计在杜科瓦尼兴建的2座核电站，则是缩小容量的型号APR1000。
一名核电业界高层说明：“合约的50年期限及看似不平等的条件，的确会让国民很难接受
”、“但只要韩国水力核电公司成功开发新技术，并证明与西屋的原始技术不同，就不会
适用这项合约。”
韩美之间是否签下“不公平协议”，争议持续延烧，有评论指出，未来韩国水力核电公司
，可能会与西屋成立合资公司，让韩国进军美国核电市场，以化解目前的问题，更一度有
人期待，韩国总统李在明8月25日与美国总统川普（Donald Trump）会谈时，能协商出解
决方案，但当天两人并未谈及该问题，未来如何发展值得继续观察。

核能专家学者教授说核一二四都能重启，快提公投！！新北卡核二干贮害燃料不能更新明明执照还没到期就得提前停机又不敢提核二重启公投核能专家学者教授说核一二四都能重启，快提公投！！