※ 引述《fckavn (怡莹)》之铭言：
: 这几年看了不少怪老子
: 自己陆续也买了不少美债ETF
: 本想说抗衰退＋等待降息
: 没想到一路被殖利率教育到怀疑人生…
: 手上是768B＋795B两档长债放最久
: 比较有趣的是买前者本来不配息
: 最近从不配改季配，帐面年化配到快10%
: 后者则就费率便宜，溢价也不严重
: 所有配息预计都放原标的再投入，慢慢做多
: 近期殖利率降回五月低点，股价连带回升
: 台股债券ETF受益人数，自年初以来也锐减不少
: 长债更是下车不少人，感觉可以乐观继续捡
: https://i.imgur.com/DCymTf9.jpeg
: 等到台币汇损回升、降息落地
: 那时算能迎来长债ETF真正的春天吧？
: （小小债蛙我是如此希望
我们来复习一下美债的三个思考层次
底层是财政平衡的长期预期
中层是利率政策的长期预期
上层是各种筹码面的变动、与其他风险产品的相对报酬率等等
空中的是各种骗新手的噪声，什么六月要到期多少多少兆国债的无意义资讯
越下层的因子周期越长，但是影响就越深远
底层的财政平衡预期，在法案过后快速恶化，没有好转迹象
中层的利率政策预期，在美国的就业数据呈现快速下滑之后
目前FedWatch的降息预期已来到今年降三码
我主观认为这波就业紧缩是结构性的，无法透过降息解决
也就是很高机率降三码之后就业依然无法好转，只好明年续降
上层的筹码面变动，经过财政部不发长债和美元稳定币一波操作
已经基本解决了短期的长债供需问题
同时透过另立发行机构，削弱了FED的货币政策权力
美国的货币政策正明确的走向财政主导(Fiscal Dominance)
因此，在短期价格变动的考量时，底层因子需要让位给明显反转的中上层因子
我对短线利率预期是 年底之前，30年期会回到4.4~4.5%
利申: 我已进场长债利率期货(ZB)
总部位已加码到妙木山大债蛙的三分之一
应该不会再加码
此外，我的部位不考虑汇率风险
这篇也不对汇率走势提出预期