原文标题：中研院下修经济成长率至2.93% 示警难挡新台币往升值方向前进
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发布时间：2025/07/04 12:18:58
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记者署名：叶卉轩
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原文内容：
中央研究院经济研究所4日发布最新经济预测，由于全球需求可能因为关税效应而转弱，
下半年内外需成长力道预期将明显趋缓，预测2025年经济成长率为2.93%，下修0.17个百
分点，无法“保3”，固定资本形成贡献1.44个百分点，为经济成长的主要动能，整体经
济情势“气象乍好、审时度势”。
中研院“总体经济预测小组”合聘研究员林常青指出，经济成长率2.93%的预测值，是在
新台币汇价29元、对等关税15%~20%，以及232条款维持现况仍有部分免税情境下的预测结
果。但，由于美国财政部长贝森特今表示，大约会有100个贸易伙伴的关税税率维持在10%
，若在最乐观情境下，经济成长率预测则可达3.17%，但假设未来新台币升破28元，且对
等关税和232条款在20%税率的最差情境下，经济成长率预测则可能下修至2.54%。
中研院经济研究所副所长杨淑珺分析，由于市场对美元贬值预期太过强烈，将难以抵挡新
台币往升值的方向前进，不过央行已启动相关措施，预期将可减缓新台币接下来升值的速
度，但后续仍需密切观察央行介入的强度，以及厂商能否应对新台币升值的速度。
影响汇价因素 除了川普关税、Fed决策 还要看232条款
另，媒体关心新台币汇价有无可能升值到川普第一任期时的27元？对此，杨淑珺说，确实
不排除有这样的可能，但这也跟美国联准会（Fed）利率调整方向和速度有很大关系。
林常青表示，川普关税政策变幻莫测，下周将是关键，再加上新台币和美元汇率的巨幅变
化，4月至今新台币已升值12%，但除了这二项关键因素外，还需关注232条款。
关于今年整体经济情势，林常青指出，出口方面，在美国关税政策仍不确定、全球需求可
能趋弱下，下半年外需成长力道可能显著降温；投资部分，半导体业及相关供应链积极扩
大产能，惟国际经贸情势不确定性仍高，厂商投资步调可能放缓。至于在消费方面，也因
不确定因素、股市波动大、房市趋缓下，使得民间消费增长趋缓。
至于在物价方面，林常青说，因食物类、房租及医疗保健服务等价格持续偏高，平均1月
至5月较去年同期年增2.04%，尽管新台币升值有助于抑制进口物价，但国内方面，政府水
电价补贴政策恐难长期维持，通膨风险仍须密切关注，预测2025年CPI成长率为1.85%。
心得/评论：
中央经济研究院今天发表最新经济预测，目前预测经济成长率为2.93%，是在新台币汇价29
元、对等关税15%~20%，以及232条款维持现况仍有部分免税情境下的预测结果，目前预测
最差状况为新台币升破28元，且对等关税和232条款在20%税率的最差情境下，经济成长率
预测则可能下修至2.54%，在美国总统川普当政情况下，什么状况都有可能，各位投资人务
必小心。
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