※ 引述《tailop (宁夏)》之铭言：
: 想请教债券ETF放20年效果是否真的跟直债一样？
: 1.汇率差异：债ETF因每期收到利息
: 要换台币发给投资人，现况等于强迫吃汇损
: 2.债组合：债ETF为了维持存续期会不断
: 清旧债？等于降息时旧债资本利得会强迫实现？
: 这样放了20年确定损益会趋近吗？
: 感觉上述这两点都会让ETF投资人产生额外亏损
这个东西那么简单，我超肥债蛙来简单分享一下我被套的心路历程
我们已00679B为例
这档叫做元大美债20年
看一下元大投信的说明
本基金标的指数“ICE 美国政府 20+年期债券指数”：系由 ICE Data Indices, LLC 及/
或其关系企业所编制的美国公债指数，指数成分债券选取标准包括：美国财政部所发行之
公债、债券最小流通在外面额须大于 3 亿美元、债券距到期日须大于 20 年及仅纳入固
定利率债券。
可以看到里面的成分股要有几个要件
1.要是财政部发行的
2.面额要大于3亿美元
3.债券到期日要20年以上
其中第三点最重要，因为这档ETF要保持对市场殖利率的价格敏感，也就是存续期间要大
于某个年限，所以债券距到期日20年以下的会蛋雕
官网可以看到，元大美债20年的存续期间是16.28年
也就是只要20年美债殖利率下降1%，债券ETF价格会上升16.28%，当然我们不考虑精聋海
啸，用美元计价确实如此
也就是去年对哲在讲的，降息1%，上涨16%
好啦，你如果是几种不同的债蛙，会有不同的投资方式，本金100万美金，全部都用该死
的美金不考虑汇损
1.直债蛙，你去市场上买一张20年的直债，现在市场上的殖利率是4.788%（参考investin
g.com)
2.ETF债蛙，你去全部丢到美债ETF
直债蛙，你那张20年期美债会随着时间流逝，慢慢往到期日接近，那张直债对殖利率敏感
度会下降
看一下债券价格公式
https://i.imgur.com/Y3SDvPG.jpeg
如果现在市场上的殖利率大于票面殖利率的话，按照公式算，债券会哲价，剩余的期数越
多哲价越明显
然后你如果取得债券时的票面利率跟现在市场上的殖利率相差越多价差也越大，看一下元
大美债20年的成分股
https://i.imgur.com/Odwv4Xl.jpeg
https://i.imgur.com/9GSamzS.jpeg
在现在市场殖利率4.778%的情况下
两张债券都哲价
但是1.875%那张哲到快对哲
那你如果直债蛙、ETF债蛙，起始殖利率都是3%
分别买了一张20的直债跟ETF
中间市场殖利率毫无变化
直到第19年，市场的殖利率变成5%
这个时候
直债蛙持有到期即可，拿回20年的3%+本金
ETF的债蛙拿回20年的3%+哲价32.56%的ETF
大概是这样
最后，美债这个辣鸡不要买，买了要有套到懂王下台的准备，因为他搞什么弱美元，这个
杀伤力比殖利率上去还凶残
殖利率上升，贝森特还可以减少发长债，借短债买回长债，现在短债流动性还没什么问题
，也基本上是贴著联准会基准利率的
所以财政部回购长债，某种程度上确保长天期公债殖利率不会溢价太多
弱美元+精聋海啸无解
弱美元还会让你债券的配息产生汇损
所以不要买美债，长短债都不要，我们套就好，其他人不要进来套