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xephon 2025-07-02 17:47:42原文标题：AI ASIC 五强 大摩按赞
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发布时间：2025/07/02 00:22:39
记者署名：崔馨方
原文内容：
摩根士丹利（大摩）证券近期于北京举行路演，看好2026年云端半导体成长强劲，其中台
积电（2330）2026年CoWoS产能预计将年增超过30%，为辉达及AI ASIC供应链利多；台厂
中，大摩按赞个股包括台积电、联发科、京元电子、世芯-KY、信骅等五家台厂，皆为“
优于大盘”评级。
大摩全球半导体团队近期在北京举行路演，拜会约20位AI产业供应链专家，并与投资人进
行交流。大摩指出，市场对AI展望普遍乐观，虽对辉达（NVIDIA）前景仍具信心，但投资
人更关注潜在风险及辉达以外的投资标的，尤其关切中国大陆市场B30 GPU出货进度对AI
资本支出的影响。
值得注意的是，台积电2026年先进封装CoWoS产能成长动能强劲，预估年增超过30%，将达
9至9.5万片，较2025年底约7万片规模大幅成长，并略高于先前预估的9万片。其中CoWoS-
L产能可能上看6.8万片，高于先前估计的5.5万片，反映Blackwell与Rubin架构推升需求
，对辉达及AI ASIC供应链构成实质利多。
大摩也看好亚洲ASIC设计服务供应商的中长期成长潜力，尤其在亚马逊专属芯片专案上，
世芯-KY与Marvell各司其职，扮演关键角色。世芯-KY可望成为AWS Trainium3 XPU的唯一
设计来源，带动2026年相关营收大幅成长。不过，实际规模将取决于台积电3奈米晶圆与
CoWoS先进封装产能的分配情况。
另外，AI芯片测试供应链方面，预期Blackwell芯片测试时间将从目前的600至700秒延长
至800至900秒，主因除京元电子外，预计将有新厂商加入测试流程，并看好京元电2026年
将受惠于测试需求成长。
心得/评论：
大按摩赞
台积电、联发科、京元电子、世芯-KY、信骅
CoWoS产能年增逾30%，市场对AI展望普遍乐观
而且现在Fed快降息了，降息会迎接疯狂乱喷末升段
赶快卡位，熊市2026年下半年才会来