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2025-06-26 09:39:37热钱秃鹰滞留 有炒汇嫌疑…左手买台股、右手敲进反向ETF
https://udn.com/news/story/7239/8831500
2025-06-26 00:27 经济日报／ 记者
周克威、陈美君／台北报导
中央银行副总裁严宗大强调，只要查到外资疑似炒汇，就会“下逐客令”、要求立刻汇出。
联合报系资料照
加权指数昨（25）日重返年线，外资连日大买台股之余，也大举敲进反向ETF并在台指期大
布空单，单是昨天增加的台指期空单与反向ETF市值即突破百亿元，尤其大买反向ETF，引发
市场忧心热钱秃鹰“左手买台股、右手敲进反向ETF”，在国内滞留更长时间，有炒汇嫌疑
。
对于疑有热钱秃鹰炒汇，中央银行副总裁严宗大昨日强调，央行每天都在监控外资动向，只
要查到外资疑似炒汇，就会“下逐客令”、要求立刻汇出。
立法院经济委员会昨天邀请国发会、经济部、央行等相关部会就“因应国际经贸情势变化，
如何协助我国产业面对台币汇率及国际能源价格遽变”进行报告。
立委杨琼璎询问，外资透过加码反向ETF，规避央行对外资汇入后，不得在台停留超过七天
的规定，央行是否有具体因应措施。
严宗大回应，央行早在2020年便与金管会达成共识，明定外资持有反向ETF，占ETF的发行量
不得超过30%。
惟就外资近期进出反向ETF状况来看，根据统计，外资对元大台湾50反1的持股，自5月2日低
点25.6万张一路暴增至6月18日的94万张高峰后回落，昨日又大增2.4万张，总持股数达91.4
万张，较5月2日激增65.8万张。
以昨日元大台湾50反1收盘价22.03元计算，市值大增144.9亿元。
同期间，外资对国泰台湾加权反1的持股张数也暴增10万张，以昨日收盘价3.55元计算，市
值增加3.5亿余元。
另一方面，外资在台指期的未平仓净空单，4月30日下探波段低点22,730口后，随美国总统
川普的关税政策、新台币走升等因素开始快速上升后，昨日新台币再次大升逾1角，外资台
指期净空单口数续增，冲上45,816口，为今年来第三高，单日大增2,323口，且契约净空单
金额突破2,000亿元、来到2,029亿元的波段新高，较4月30日增加约达1,114亿元。
合计元大台湾50反1、国泰台湾加权反1、与外资在台指期未平仓净空单合并计算，三者在台
股的净空单增加部位已逾1,250亿元、达1,262亿元。
大型法人机构认为，外资本波在台股空单不退的主因之一，在于对后市诸多不确定性因素的
疑虑，例如川普宣布以伊停火后，伊朗却宣称未有停战协议，此外，新台币目前走升趋势仍
未见反转迹象。
加上上市柜公司第2季汇损、第3季毛利率等关键因素仍需再观察，且对等关税豁免期将在7
月9日到期等诸多不确定因素横陈，对台股后市仍有疑虑下，外资透过指数反向型ETF及台指
期空单进行避险。
因此，外资相关的避险动向及动向，将是台股多空关注的焦点。
心得
秃鹰汇进来买反etf?
原来做空的会被归类成秃鹰
秃鹰的定义愈来愈广
所以秃鹰看坏大盘？