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“抛售美国”炒过头了？外国4月持有美公债仍处历史次高
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发布时间：
2025-06-19 08:27 经济日报／ 编译 刘忠勇／综合外电
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原文内容：
川普总统宣布将祭出百年来最大规模的关税，引发金融市场动荡，但外资4月减持的美国公
债规模不大，仍接近历史新高，破除市场盛传“抛售美国”之说。
根据美国财政部周三公布的数据，4月外资持有美国公债总额为9.01兆美元，仅比3月小幅减
少360亿美元，创下历史次高纪录。这波减持主要来自外国民间投资人净卖出美国中长天期
公债，而各国官方机构则是净买超长天期公债。
巴隆周刊指出，外资4月净卖出美国1年期以上中长天期公债408亿美元，创去年12月以来最
高。卖压主要来自外国私人投资人，单月净卖出468.48亿美元。不过，部分抛售由外国央行
等官方机构承接，净买超60.42亿美元。
数据显示，日本和英国增持美债，中国大陆则进一步下滑，整体持有变动基本符合部分市场
人士的预期。
川普4月2日宣布“解放日”关税后，美股大跌，理论上本应带动美债的避险买盘，但实际上
，美债价格在政策冲击后的那一周出现逾20年来最深跌幅，美元同步走弱，也引发外资可能
全面撤出美国资产的疑虑。
摩根士丹利投信固定收益团队主管康杜贾（Vishal Khanduja）针对这份报告指出：“所谓
的抛售美国说法有点言过其实。”但他仍预期美元会缓步贬值。
美国贸易政策也可能不是唯一因素。摩根大通全球利率主管巴瑞（Jay Barry）周二发给客
户的报告中指出，避险基金今年春季曾大举加码杠杆操作，后来被迫平仓，这可能是近来卖
压的主因。市场对国际资产（如德国公债）的信心回升，投资人也可能单纯是在调整资产配
置。
美国财政部长贝森特4月也曾淡化美债卖压，认为美债波动主要是特定投资人去杠杆操作造
成，并多次强调他掌握的数据显示外资对美国公债的需求仍然稳定。
日本是美国公债最大海外持有国，4月持有规模小增37亿美元，达到1.13兆美元。
3月已退居第三的中国大陆4月持有美债7,570亿美元，较前月减少8.2亿美元。比利时（市场
分析认为其中包含中国的托管帐户）则增加89亿美元，达到4,110亿美元。
晋居第二的英国持有规模增加284亿美元，来到8,077亿美元。被视为避险基金等杠杆投资人
常用注册地开曼群岛持有美债减少70亿美元。
加拿大4月美债持有规模减少578亿美元，降至3,684亿美元，但仍高于今年1月的水准，是4
月减持规模最大的国家。
台湾4月美债持有规模增加10亿美元至2,988亿美元。
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你各位私人投资者卖美债了吗？不用担心，各国央行会帮你接，尽量卖吧。
是说加拿大还真是讨厌川普啊。