原文标题：机构投资者转为看涨美股，标普500指数能否迎来“融涨”行情
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发布时间：2025/06/10
记者署名：Christine Idzelis
原文内容：
大型机构投资者似乎开始接受美股的涨势，目前标普500指数试图维持在6,000点上方，朝
著2月份创下的纪录高位攀升。
“信不信由你，机构投资者目前对股市的看法相当乐观”，DataTrek Research联合创始
人尼古拉斯·科拉斯(Nicholas Colas)在周一的一份电子邮件报告中表示。“道富
(State Street)的机构投资者风险偏好指数显示，大机构投资者如今才开始认可近期的涨
势，这意味着到本季度末可能还会进一步出现‘融涨’行情。”
科拉斯称：“从2025年3月到5月中旬，机构投资者一直在进行风险减持，这是自2023年9
月至12月以来历时最长的一轮去风险操作。”“风险偏好正接近与近期峰值相符的水平，
他说。“这一态势很可能会在6月晚些时候出现。”
道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，标普500指数上周五收于6,000.36点，为
2月份以来的最高水平，较2月19日创下的纪录收盘高点低2.3%。
当投资者以一种看似不可持续的方式大幅推升市场时，可能会出现融涨风险。这种情形往
往出现在“错失恐惧症”驱动的一轮跟风买盘之后，随后市场可能面临回调。
“标普500指数重返6,000点，意味着2025年预期市盈率达到22.7倍（基于每股收益264美
元）”，科拉斯写道。“若要在当前水平继续持有美股大盘股，需要投资者确信市盈率仍
具上升空间。”
标普500指数周一小幅上涨0.1%，先前已连续两周走高。
DataTrek称，除非美国经济正走出衰退，否则标普500指数的市场平均收益预期“在年内
大部分时间里几乎总是会被下调”。“目前情况并非如此，因此，即使标普500指数在未
来几个月内原地踏步，但随着时间推移，其估值只会变得更加‘昂贵’。”
标普500指数在5月份经历了强劲反弹，先前一度受到关税担忧的冲击。即使贸易政策的不
确定性依然存在，但按周一下午的市场水平计算，该指数年内累计涨幅已回升至正值，约
为2%。
科拉斯表示：“即使全球股市的涨势已持续整整两个月，但机构投资者直到最近才开始重
视风险，而且他们显然在5月底进入了追涨模式，以修正先前过于谨慎的配置。”
鉴于道富风险偏好指数的峰值往往对标标普500指数的“近期顶部”，科拉斯寻找了当前
这轮始于2022年第四季度的市场反弹中存在类似情况的证据。
“2023年7月、2024年7月以及2025年1月至2月的情形都是如此”，科拉斯发现。“唯一的
例外出现在2024年美国大选前（即当年10月）。”
根据FactSet的数据，美国股市周一大多走高，标普500指数涨0.1%，科技股权重较高的纳
斯达克综合指数上涨0.3%，道琼斯指数则基本持平。
（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但
MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）
心得/评论：
章鱼川被看破手脚 股市被散户拉上去
机构投资者开始FOMO 进入追涨模式
大家都越来越乐观

以为是只老鹰 结果是路边一条章鱼