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白宫官员捍卫川普降息说 认为通膨情势良好 Fed有降到3%空间
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2025-06-08 03:00 经济日报／ 编译汤淑君／综合外电
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美国总统川普6日力促联准会（Fed）主席鲍尔降息“整整1个百分点”，但市场不认为9月
前Fed会降利率。白宫首席经济顾问米伦6日接受CNBC专访时表示，美国通膨情势良好，“
毫无迹象显示通膨或通膨威胁再度冒出”，且川普在货币政策方面拥有出色的判断纪录。
经济学家普遍认为，川普关税政策将压制成长并激升通膨。但米伦声称这个观点受到误导
，并指出2019年川普1.0实施关税，并未导致通膨现迹。
米伦表示，川普在2018年和2019年就正确指出当时通膨并非威胁，最终市场共识也转向支
持他的观点。他在2021年预测通膨将会再度浮现，市场共识也再次向他靠拢。因此，我们
应给予他肯定。米伦说，如今没有通膨的迹象，而经济仍稳健，Fed就能从紧缩政策退场，
让利率“正常化”。
联邦公开市场操作委员会（FOMC）去年12月停止降息，此后联邦资金利率目标区间维持在
4.25%~4.5%至今。Fed官员形容这是“稍具限制性”的利率水准，可抑制需求、让通膨降
温。
道琼社报导，米伦解释，川普政府的经济团队认为，Fed有降到接近3%的空间；这才是不
会压抑、也不会提振需求的“中性”利率。
Fed理事沃勒也呼应米伦的看法。大力支持降息的沃勒上周表示，关税只会导致物价水准
“一次性”上涨、暂时推升通膨，这让Fed今年稍后得以降息。
不过，即将卸任的费城联邦准备银行总裁哈克（今年无决策投票权）认为，基于当前政策
环境混沌不明，此刻Fed调整利率的时机未到。他6日接受CNBC访问时说，Fed应“坐等这种
不确定性自行化解，此刻依据假设情况采取预防性行动，是一大错误”。
哈克认为，今年下半年若是通膨率降回Fed的2%目标，的确有可能降利率。
另外，圣路易联邦准备银行总裁穆萨林（Alberto Musalem，今年有决策投票权）警告，
若川普重启贸易战，导致通膨持续升温的机率高达50%。他指出，此举将让美国的利率决
策者“整个夏季都处于高度不确定状态”。他也说，若贸易和财政政策的不确定性在7月
“消散而去”，可望有助官员厘清情况，仍有可能9月回到启动降息的途径。
衍生性商品交易员认为，Fed将在9月和12月降息。Fed官员的预测中位数则是今年降息两
次。FOMC下次决策会议订于6月17日至18日举行。
心得/评论：
通膨真正的影响应该是7/9关税上路后，应该等8月和9月的CPI再来考虑调整利率会比较准
确。