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美债ETF直直落 投信吁适时减码
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https://www.chinatimes.com/newspapers/20250526000444-260110
发布时间：
04:102025/05/26
记者署名：
中国时报 记者洪凯音
原文内容：
美债ETF直直落 投信吁适时减码
喊话应耐住性子撑下去 可多元布局全球债券避险
美债风暴让美债ETF价格直直落，投信建议，适时减码美债比例，以全球多元布局来分散
风险。（本报资料照片）
美债风暴让美债ETF价格直直落，投信建议，适时减码美债比例，以全球多元布局来分散
风险。（本报资料照片）
台湾投信发行美债20年期ETF绩效一览表
台湾投信发行美债20年期ETF绩效一览表
台股站稳2万1千点大关，美债却因美国财政赤字恶化、弱势美元、殖利率飙高，而身陷抛
售苦海，信评机构穆迪降评再补一枪，美国主权信用评等从最高等级Aaa调降至Aa1，台股
的美债ETF全面走跌，投资人在PTT债版全面哀号，“跌到都怀疑人生”，元老级债券ETF
也纷纷探底；多头总司令、国泰投信董事长张锡疾呼，关税战酿成乱象属于“人造熊市”
，美国再放任经济大战持续延烧，将是最大受害者，呼吁债券震荡属于短线现象，投资人
一定要耐住性子撑过去才行；投信经理人建议，宜适时减码长年期美债ETF，以全球多元
布局的债券来分散风险。
以最具规模元大20年美债ETF（00679B）为例，22日最低来到24.61元，创今年新低，23日
好不容易迎来反弹0.53％，但这样反弹于事无补，根据理柏统计显示，该ETF近1个月累计
跌幅达9.6％，今年以来绩效更跌1成以上，第二大规模的国泰20年美债（00687B）绩效也
差异不大；由于台股几乎回到川普关税前的指数水准，债券族帐上亏损惨烈，成为网友狂
酸、自嘲的最新战场。
短期多动大 宜弃美转欧
施罗德投信产品发展部经理刘又慈分析，美债震荡除了关税战、地缘政治外，与信评机构
降评有很大关系，这给债券投资人一个很大启示，穆迪等信评机构降评无疑是提醒投资人
，别再单押美债，是时候把眼光放大或分散风险到全球债市上。
刘又慈指出，若观察近3年，美国20年长天期公债年化波动度是16％，相对于美国投资等
期债、全球多元债同时期的年化波动度分别为8％、7％，显然美债长天期波动度相当大，
比较适合短期持有、赚取资本利得为主，对退休族追求稳定收益、现金流来说，短天期（
如10年）反而比较合适，或者以全球多元布局的债券为主，不至于受到美债波动而减损资
产。
M&G收益优化基金投资团队认为，去年投资人对美国公债是乐观看好，今年美国总统川普
上任后投资气氛开始转变，市场共识是风险加剧，无论股市、债市投资，最好采取灵活调
整的策略，投资人若担心美债短期波动过大，投资团队建议，可适度减码美国公债，将资
金转移至欧洲公债，以德国、英国为例，政府债殖利率皆高于过去10年平均值，属于投资
价值高的政府公债。
曙光犹在 未来有望降息
刘又慈指出，美国大打关税战，通膨压力、就业前景不明下，联准会对降息仍在观望，有
可能下半年不会降息，明年有降息2码空间，反观欧洲今年已经降息3码，施罗德集团评估
今年还有再降息1码的机会，欧洲全年降息4码状态下，意味货币政策比较宽松，加上德国
财政刺激政策等，欧洲债券会有较好投资机会。
国泰投信指出，美国债市目前呈现整理阶段，坦言消息面偏向负向，对台湾投资人来说，
受到的冲击更强烈，还有汇率波动因素，更加深债券沉重卖压，但若排除汇率因素，整体
债券市场仍是持平。
展望未来，国泰投信则较为乐观，认为美国缓步降息是市场共识，根据芝商所FedWatch资
料显示，联准会最快9月再次降息，至今年12月利率会议，有望再降息2码，基准利率会降
至3.75％至4.0％，2026年有望再降息2码，联准会持续降息的带动下，美债仍有表现机会
。
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心得/评论：
这是一篇有关于美债ETF直直落，投信吁适时减码的报导，对于后续盘势的整体影响和布局
会有什么重大影响，值得高度关注。以及相关类股和股市汇市的连动，都需要多加留意。
连投信都出来喊话，是否也代表目前对于美债后势不是那么看好?