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xephon 2025-05-21 11:00:03原文标题：10年美债殖利率飙5％倒数？彭博曝华尔街惊人看空规模
原文连结：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5049610
发布时间：2025/05/21 10:13
记者署名：高佳菁
原文内容：
美债又拉警报，随着川普税改法案引发美国债务和赤字担忧升级，根据CME未平仓合约数
据显示，交易员正大规模押注10年期美债殖利率在未来几周内，攀升至5%的选择权交易，
金额规模高达1100万美元（约新台币3.32亿元），另根据摩根大通的客户调查，美债看空
部位攀升至2月10日以来的最高水准。
根据彭博报导，交易员正大规模押注长期美债殖利率，将因美国政府不断膨胀的债务和赤
字担忧而飙升，而川普的减税法案使这一局面变得更加危险。
报导称，包括高盛和摩根大通在内的华尔街策略师正在上调他们的殖利率预测，其中，押
注10年期美债殖利率将达到5%的部位规模最大。
CME的未平仓合约数据显示，市场出现了大规模押注10年期美债殖利率在未来几周内，攀
升至5%的选择权交易，金额规模高达1100万美元。
摩根大通策略师Jay Barry和Jason Hunter在1份报告中写道，考虑到贸易和货币政策的不
确定性，以及需求格局的结构性转变，短期内风险偏向于熊市陡峭化。
根据报告，对冲长期美债曲线末端可能出现的更大损失的选择金额目前已升至4月以来最
高水平，当时市场正被川普激进贸易政策可能带来的经济影响所动摇。目前选择权偏斜的
走势意味着，交易员正推高看跌选择权的价格，以对冲殖利率飙升的风险。
另，摩根大通公布周二美债客户调查也强调了对更高债券殖利率的预期，报告显示，美债
看空部位攀升至2月10日以来的最高水准。然而，由于投资人部位比4月初更为中性，策略
师预期“波动幅度将明显小于上个月”。
最近几周，针对殖利率上升进行对冲的选择权流动趋势已经形成，这反映在所谓的“选择
权偏斜”中，即显示选择权价格上升以反映债券市场的抛售。
交易员正支付越来越多的费用来对冲曲线长端的抛售，与周一美国30年期公债殖利率突破
5%水准以及最近美国公债殖利率曲线陡峭化的走势相符。长期债券合约中卖权的偏斜度现
已达到约1个月来的最高水准。
截至5月13日的1周，CFTC数据显示，资产管理公司清算了大量多头部位，对冲基金则平仓
了空头部位。
心得/评论：
大的要来了，担忧川普政府不断膨胀的债务
市场压注10年期美债殖利率升到5%
那20年期美债殖利率要升到多少?
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