[标的]99332中鼎二小推一下

楼主: S26 (专做破产转机借壳掏空股)   2025-05-16 17:50:25
标的:99332中鼎二
分类:多
分析/正文:
目前价格差不多尘埃落定,浮动在84-85,这批债券于2027/7/23有100元卖回权,现在买大
概年化报酬率为8.8%,放点资金还可以。
对于债券我只观注两件事:
1.中鼎爆雷会不会导致两年内破产。
A:目前帐上现金68.7亿元,手工程案量约为3,200亿元,再加上私募等自救行为,想要短期倒
闭有困难,再不济以其半官方性质也会像阳明那样撑著不死。
而且中鼎也不是第一次这样正面贴脸接烂摊子了。
一.2016-2017年 海外大型工程延误与成本超支
中鼎承接了多个海外大型石化与基础建设工程,主要位于中东及东南亚地区。这些专
案规模庞大、技术要求高,并且受国际油价剧烈波动影响。问题工程进度延误,部分
原因是施工环境严苛、原料成本上涨、工人短缺等。合约预算严重超支,导致公司不
得不提列额外损失准备。
2016年至2017年间,公司获利显著下降,2017年部分季度甚至出现亏损。工程损失准
备高达数亿元新台币,影响净利率。
公司最后加强专案管理与成本控管,严格监督工程进度。与客户重新协商合约条款,
争取调整支付条件。减少新承接高风险专案的比重,聚焦现有专案完成与获利。后
续发展2018年起,财务状况逐步回稳,专案执行效率提升。成功完成多个专案,恢
复获利能力。
这边大概提列五亿元且2016-2017有配息2.6和3.2337。
二.2019年资产减损事件
事件背景:受到当年度国际油价大幅下跌及全球石化产业景气疲弱影响,公司部分设
备及投资资产市值低于帐面价值,依会计准则须认列减损。
财务影响:减损损失一次性列入当年度损益,影响当年净利,造成获利减少约4.5亿
元。
这边提列4.5亿损失,后来配息2元。
2.中鼎在2027/7/23拿的出60亿吗?
A:现在总帐上现金相关资产加起来(包括流动性没那么高的)大约为337.8亿元,只要不搞
一次大笔认列这招就能苟延残喘地活下去。
小结:我赌的其实不是其体质优良,而是整间公司的公务员心态,前面遇到那么大的事要是
一般民间公司早就全认列了,大不了就下市重整过几年又一条活龙(蝗虫我说就是你!)
而中鼎的选择居然是私募来搞配息.....表示后面的政府部门不想出包的心态,所以这
次同理可证4月多决定的一元现金和一元股票百分百配的出来,而两年后倒闭的机率低
到我愿意花资金的五趴来赌!!!请各位多多补充3Q。
进退场机制:
遇到可预期的破产事件还是会停损,正常就放两年等卖回,以我个人判断不致于还不出来
,这档我认为是个分散资金的好标的,放一点还是不错的。
https://i.imgur.com/iy3PKWk.jpeg
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