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a281393 (忧郁蓝棠)
2025-05-14 17:02:19原文标题：新ETF乱象！“血汗责任额”黑幕曝 中信每人每档责任额700万居冠
※请勿删减原文标题
原文连结:https://bit.ly/43ksjz3
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发布时间：2025/05/14 16:27
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：记者林巧雁／台北报导
※原文无记载者得留空
原文内容：
券商营业员在网络号召“终结IPO暴力制度”，发起一人一信向金管会检举，金管会昨天
证实收到上百封检举函，涵盖20家金融机构，网友13日公布台湾IPO与ETF募集的“血汗责
任额”黑幕，调查报告指出，近期4月单档每人最高责任额是中信的700万。
血汗券商高层剥削奖金
金管会表示收到的检举信包含10家券商、9家投信、1家银行。根据基层业员与理专提供资
讯，网站上揭露近期3家券商募集IPO的责任额，中信00983+00984，募集期间4/21~25，每
人的责任额为700万。5月群益募集00982A责任额300万，富邦00981A责任额为100万。
也有更血汗没奖金的案例，某位去年从富邦金控退休的营业员告诉《知新闻》，“IPO很
夸张，基层的我们只有责任额、没奖金，去年推3档一堆客户买，结果都没奖金，没奖金
就算了，一个月来2到3档，一些利润都是上层拿走，我们只有压力跟责任额！”
回单潜规则大升7~9倍
此波自发运动自5月9日先在Line群组发烧蔓延，并向金管会、劳动部检举，5/12媒体开始
跟进报导，社群成员已扩大超过3000人，报告指出，责任额制度已从销售激励机制异化为
不合理的业绩压力，“回单”机制进一步扭曲了市场机制。
投信公司为扩大ETF募集规模，与券商通路之间形成“回单”的潜规则：券商每协助募集1
亿元，投信承诺提供7~9亿元的下单量，比例已从过去的2~3倍大幅上升至7~9倍，形成市
场扭曲。券商总公司获得“回单”好处，但压力层层下传至基层营业员。
底薪3万扛6千万业绩 5天问20次KPI
多名营业员曝露底薪与责任额的惊人落差，“底薪3万却要扛6千万净业绩”，引发热议。
调查显示，责任额天花板持续上升，从2024年平均每档300万，翻倍至2025年单档700万；
且募集期缩短，从月度指标变为5~7天的短期冲刺。此外，产品频率加速，2025年4~5月间
，同一营业员被要求同时销售5~10档不同产品。
不合理的制度对营业员造成3大的影响：一是不合理的业绩压力， 即使市场环境恶化，责
任额标准仍未调整。募集时间压缩，“照三餐问数字”，5天内被问KPI达20次。第二是自
掏腰包风险：营业员被迫自掏腰包购买ETF，金额最高达600万元。家庭财务压力巨大，引
发严重心理负担。
第三是职场霸凌：未达标者遭公开羞辱、奖金威胁（“不达标一根毛都没有”）、客户资
源控制、工时剥削与休假剥夺。社群成员化名“元富花花”坦白：“我这次IPO自掏腰包
了600万，我问心无愧。”
4月股灾投资人质押ETF被断头
责任额制度可能导致违反多项金融与劳动法规，造成多重法律问题，理专销售产品并未遵
循KYC(认识客户)原则，忽略客户风险承受能力，也没有遵守KYP(了解商品)原则，未充分
说明产品风险。
这样的扭曲制度让投资人可能被推销不符合风险的ETF产品，有投资人被鼓励以ETF质押放
大杠杆，增加投资风险，4月初全球股灾期间，多位投资人因ETF质押而遭断头。投资决策
基于业务推销而非理性分析，导致不当风险暴露，可能影响长期财务规划。
大户投资人认为，若要做到回单比例7~9倍，ETF就必须没有必要的大量换股，ETF产生股
票交易手续费及证交税等费用由投资人承担，相当不合理，投信推ETF应由投信出行销费
，反而由投资人间接承担。
针对ETF IPO近期乱象，永丰金证总经理张李彰隆今天出席“股东礼品卡”记者会受访表
示：“我有点讶异！为何这件事情会烧起来？”券商本来就是通路之一，没有太跳tone（
突兀），只是你管理业务员的力道，是管理上问题，不是可以不可以的问题。
他觉得是各家管理的问题，以券商角色帮助投信募集产品本来就是必然的事情，问题是各
家券商怎样去执行这样的工作？以永丰而言，没有额度要求的问题，所谓的配额没有罚则
。
他说，“我们是办竞赛、排名，达成给你更多的奖金，不认为我们公司同仁看待这件事情
有这么大压力，达成我们是以鼓励的方式，没达到也没有有罚则。”
更新：16:27(新增永丰看法)
心得/评论：
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帮营业员哭哭，营业员站起来
台湾IPO与ETF募集的“血汗责任额”黑幕
https://truth-wolf.github.io/taiwan-ipo-investigation/
话说网站做得还不错
时间和数据都统整得很齐全，版上大大们有空可以看看