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〈财报〉苹果中国销售失色、估本季关税成本达9亿美元 盘后跌4%
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发布时间：
2025-05-02 06:05
记者署名：
钜亨网编译余晓惠
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苹果 (AAPL-US) 周四 (1 日) 盘后公布上季 (2025 年第 2 季，3 月为止) 财报，营收获
利均优于市场所料，iPhone 销售也比市场预期亮眼，但大中华地区销售失色，导致盘后股
价走跌，并预估若美国关税税率不变，本季 (第 3 季，6 月为止) 关税成本将增加 9 亿美
元。
苹果执行长库克表示，苹果上季因关税受到的“影响有限”，因为有能力优化供应链。
苹果财务长 Kevan Parekh 在电话会议中说，苹果本季整体营收预估年增“偏低到中间个位
数百分比”。这大致符合 LSEG 分析师预估的年增 4.28% 至 894.5 亿美元。
苹果还预估本季毛利率中位数将落在 46%，这已经把关税成本纳入考量。
库克补充说，若没有新关税或其他重大改变，关税将导致本季成本增加 9 亿美元。
库克在电话会议中说，要针对关税做出 6 月之后的判断，现阶段还“非常困难”。
财报公布后，苹果盘后股价走低，截稿前约下挫 4%。苹果周四稍早收盘上涨 0.39% 至每股
213.32 美元，今年来至周四收盘共下跌 15%。
FY2025 Q2(3/29 止) 财报关键数字 vs. LSEG 访调分析师预期
EPS：1.65 美元 (年增 8%) vs 1.63 美元
净利：247.8 亿美元
营收：954 亿美元 (年增 5%) vs 946 亿美元
毛利率：47.1% vs 47.1%
苹果上季营收年增 5% 至 954 亿美元，优于市场预期，也落在苹果先前自行预估的偏低到
中间个位数增幅。
各终端产品表现 vs. 分析师共识预期
iPhone 营收：468.4 亿美元 (年增 1.9%) vs 458.4 亿美元
Mac 营收：79.5 亿美元 (年增 6.6%) vs 77.7 亿美元
iPad 营收：64 亿美元 (年增 15%) vs 62 亿美元
其他产品营收 (含 AirPods 和 Apple Watch)：75.2 亿美元 (年减 5%) vs 79.5 亿美元
服务营收 (含 iCloud、Apple Music、Apple TV+)：266.5 亿美元 (年增 11.6%) vs 267
亿美元
iPhone 营收优于市场预期，尽管成长幅度不大，最新旗舰款与前几代相比差异不大，搭载
的人工智能 (AI) 功能大部分和 2023 年的 iPhone 15 Pro 相同，让消费者少了升级的理
由。
苹果在上季推出 iPhone 16e，以取代平价的 iPhone SE，但 599 美元起的定价比竞争对手
都高。今年秋季，苹果可能推出更大幅度的 iPhone 升级，例如更轻薄的设计。
苹果上季各部门表现大致都优于预期，库克在公司声明中赞赏服务营收交出 11.65% 的两位
数成长，但该部门营收去年同季的成长率是 14.2%，显示略为减速，而且本周的 App Store
法院判决，势必影响服务平台的营收。
另外，穿戴产品部门营收年比呈现下滑。
各地区销售
美洲：403 亿美元 (年增 8%)
欧洲：244 亿美元 (年增 1%)
大中华：160 亿美元 (年减 2.3%)
日本：72.9 亿美元 (年增 16.5%)
亚太其他：72.9 亿美元 (年增 8.4%)
苹果上季大中华地区营收不振，库克表示，中国销售季比加速成长，而且如果不计汇率变动
，上季大中华地区的营收会是持平的。
中国地区曾是苹果的成长市场，随着销售下滑，对苹果来说形同恶兆。苹果在中国的市占率
正遭到华为、小米和 Oppo 侵蚀，加上中国政府禁止外国制技术进到某些工作场所，进一步
打击苹果产品。苹果以中国为重的生产布局，也使其面对川普政府关税时格外脆弱。
美洲销售相对强劲，成长近 8%，这块苹果最大市场可能正因为关税即将提高，而出现消费
者提前采购的行为。尽管库克表示，苹果尚未看到订单“提前”的情况。
苹果董事会授权本季可执行库藏股的金额最高 1000 亿美元，低于去年授权的 1100 亿美元
。苹果并表示，将配发每股 26 美分的股息，提高 4%。
心得/评论：
库克现在应该很想直接被川普一拳
好不容易有要走出消费性电子景气循环的样子
现在又要被反美风潮扫到台风尾
不过也不是没有好消息
苹果董事会决议可执行库藏股1000亿美元并增加股息