原文标题：〈财报〉微软云端业绩亮眼Q3超预期 盘后大涨8%
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发布时间：2025-05-01 06:21
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记者署名：陈又嘉
※原文无记载者得留空
原文内容：
微软 (Microsoft)(MSFT-US) 周三 (4 月 30 日) 盘后公布 2025 会计年度第三季 (截至 3
月 31 日) 财报，在云端业务 Azure 强劲成长驱动下，表现优于市场预期，带动盘后股价
劲扬。截至发稿，涨逾 8%。
微软预估目前一季 (第 4 季) 营收将落在 731.5 亿至 742.5 亿美元之间，中位数高于 LS
EG 预估的 722.6 亿美元。公司预期 Azure 营收将成长 34% 至 35%，高于 StreetAccount
预估的 31.5%。
管理层重申，资本支出在下一年度仍将成长，但增速将低于目前的 2025 年度。
微软第三季营收年增 13%，达 700.7 亿美元。净利从去年同期的 219 亿美元 (或每股 2.9
4 美元) 成长至 258 亿美元，年增 18%。
Q3 财报关键数据 v.s. LSEG 预估
营收：700.7 亿美元 v.s. 684.2 亿美元
调整后 EPS：3.46 美元 v.s. 3.22 美元
尽管获利与营收表现亮眼，但这些数字仍属“回顾性”结果，投资人将评估美国总统川普 4
月初宣布大规模关税后，未来业绩可能受到的影响。
微软执行长 Satya Nadella 年初曾表示，公司计划在 2025 年度投资 800 亿美元，建设可
处理 AI 作业的资料中心。这需要从海外大量进口，意味着成本可能会大幅上升，具体取决
于关税的实施。
微软在第三季持续大举投资 AI 基础建设。扣除融资租赁后的资本支出达 167.5 亿美元，
年增近 53%，高于 Visible Alpha 分析师预期的 163.7 亿美元。
该公司的生产力与商业流程部门 (包括 Office 软件订阅与 LinkedIn) 营收为 299.4 亿美
元，年增 10%，也高于 StreetAccount 调查分析师预估的 295.7 亿美元。微软财务长 Amy
Hood 表示，LinkedIn 为招募者提供的人才解决方案 (Talent Solutions)“持续受到招募
市场疲软的影响”。
Azure 营收 Q3 成长 33%
微软的智慧云端部门 (包括 Azure 云端服务) 营收达 267.5 亿美元，年增约 21%，优于 S
treetAccount 平均预估的 261.6 亿美元。
微软在财报电话会议上表示，目前已有 1,500 多万人在使用微软 GitHub Copilot AI 助理
，为去年的四倍。
其中 Azure 营收成长 33%，当中有 16 个百分点来自 AI 相关业务。StreetAccount 与 CN
BC 分析师原先预估 Azure 成长率分别为 30.3% 与 29.7%。
个人运算部门 (涵盖 Windows、搜寻广告、装置与游戏主机) 营收为 133.7 亿美元，年增
6%，高于 StreetAccount 预估的 126.6 亿美元。
微软表示，装置销售与对设备制造商的 Windows 授权收入成长 3%。市场研究机构 Gartner
估计，该季 PC 出货量成长 4.8%。
Nadella 表示，“随着 Windows 10 支援即将结束，我们持续看到商业吸引力的提升。”这
项在 2015 年推出的作业系统将于 10 月结束。他表示，商业客户对下一代 Windows 11 的
部署成长了约 75%。
微软在第三季也宣布与 AI 关键伙伴 OpenAI 的合作关系进行调整。微软拥有当 OpenAI 需
要额外运算资源时的优先供应权，但不一定要实际提供。同日，OpenAI 与 Oracle(ORCL-US
)、软银 (SoftBank) 在白宫共同宣布启动 AI 基础设施项目“星际之门”(Stargate)。
微软第三季在“其他费用”项目中认列 6.23 亿美元损失，其中包括对 OpenAI 等按权益法
认列的投资损失。前一季该数字为 22.9 亿美元。
截至周三收盘，微软股价今年以来下跌约 7%，而标普 500 指数同期跌幅约为 6%。
心得/评论：
微软财报开的亮眼，盘后现在涨了7趴，激励ai概念股跟涨，微软救得了全世界？
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