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yokann (欧洲)
2025-04-30 08:03:48原文标题：台积电目标价 野村喊1,170元…重申“买进”评等
原文连结：https://udn.com/news/story/7251/8707156?from=udn-catelistnews_ch2
发布时间：2025-04-30 00:27
记者署名：记者徐牧民
原文内容：野村证券最新报告指出，虽对台积电下半年及明年成长动能持保留态度，但因台积电（
2330）具产业龙头地位，股价表现仍将优于大盘，重申“买进”评等，维持目标价1,170
元不变。
台积电昨（29）日股价开平走低后拉高，终场重回900元大关、收当日最高价902元，上涨
5元，外资买超7,404张，连四买；29日ADR早盘涨约1%。
台积电于4月23日举办北美技术论坛，分享下世代A14制程、扩展中的先进封装技术路线图
，及新的特殊制程等主题的主要制造技术更新。
野村指出，尽管台积电下一代3DFabric在设计上，更小的键合间距或更大的中介层尺寸将
导致复杂性增加，但良率仍将加速爬升。其中，CoWoS-L良率曲线在量产爬坡周期中始终
高于CoWoS-S，令人印象深刻。
根据台积电管理层的说法，2021年至2025年间，整体晶圆需求成长，主要是由高速运算（
HPC）／AI驱动；未来成长则将由AI和非AI领域的硅含量增长驱动。
野村于报告中指出，根据台积电估计，AI加速器晶圆需求增长12倍，大面积AI加速器需求
则增长八倍。在非AI领域方面，尽管智慧手机、PC、物联网（IoT）和汽车的出货量成长
可能温和或疲弱，但顶级设备正因节能计算需求而向N3节点移动，车用硅含量的扩张也迅
速成长，并以自动驾驶为中心。
野村认为，台积电仍预计N2制程将于2025下半年开始量产，并于2026下半年量产N2P及
2027年的N2X。虽然在首年仍以行动装置领先采用N2，但HPC／AI客户也在积极加速产品向
N2移动。
此外，配备背面供电网络并针对HPC／AI应用的A16节点，预计2026下半年进入量产阶段，
台积电并规划下一代A14制程，预计2028年量产。
野村对台积电2025下半年及2026年业绩动能虽持保留态度，预期成长恐低于指引，惟仍看
好台积电在产业下行期表现可优于台股大盘，主因即使最终产品出货量成长风险存在，半
导体含量仍持续稳健成长，因此重申台积电“买进”评等，维持目标价1,170元。
心得/评论：
热钱回来了,台积仍是台股领头羊,1100T大学长们也有机会解套惹
如果看好大盘就应该强力买进.