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传日银升息讯号不退场 迎战川普关税新挑战
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发布时间：
2025-04-21 19:44
记者署名：
段智恒
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根据多家外媒周一 (21 日) 援引知情人士消息报导，日银 (日本央行 / BOJ) 预计将在
4 月 30 日至 5 月 1 日召开的政策会议中，维持其逐步升息的政策基调不变，尽管美国
总统川普近期再度抛出新一轮关税措施，对全球贸易前景增添不确定性。
根据多位熟悉日银想法的知情人士透露，日银预料将在会后公布的季度经济展望报告中下
修日本经济成长与物价预测，但仍不打算立即调整升息方针，显示其仍看好薪资上升与通
膨持续循环。
其中，2027 年度的核心通膨率预估将落在约 2%，反映油价下跌、日元升值与政府推动高
中免费政策对物价的压力。经济成长方面，原本预估本财政年度的国内生产毛额 (GDP)
成长率为 1.1%，可能下修至 0.5% 左右。
尽管美方关税可能冲击出口，日本官员认为，目前尚无明确数据显示将对国内经济造成严
重破坏，也与新冠疫情时期需求急冻不同。日银预料会指出，日本持续紧俏的就业市场仍
将驱使企业持续加薪，有助于支撑消费与通膨。
目前日银对于达成 2% 通膨目标的时点仍设定在 2027 财政年度上半年，但此次报告将延
长展望区间至 2028 财政年度，并可能推迟达标时间点。
在政策利率方面，市场普遍预期日银此次会议将维持短期利率于 0.5% 不变。尽管当前不
确定性升高，官员仍不愿完全排除未来进一步升息的可能性，并强调须待更明确数据出现
再做判断。
另一方面，日本财务大臣加藤胜信与日银总裁植田和男本周将赴华盛顿出席 20 国集团
(G20) 财金会议与国际货币基金 (IMF) 春季年会，并预计与美国财政部长贝森特
(Scott Bessent) 会面。外界关注双方是否会针对汇率问题交锋，特别是在川普指控日本
刻意压低日元以提升出口竞争力之际。
部分分析师认为，若日银持续维持超低利率且升息步调缓慢，可能成为美方批评日元“被
低估”的口实，影响双边贸易谈判。
日银官员则强调，目前应保持观望态度，在数据更为明朗前不宜贸然转向政策，并持续评
估最坏情况下的应对选项。
心得/评论：
日币最近很强势，
是亚洲最强的避险货币，
如果趁机升息，
有机会收到世界的资金，
加上资金持续从美国逃出，
或许对于日股长期有利。