美债殖利率为何异常飙升？花旗给出真正答案
2025.04.13 15:59 工商时报 方明
https://www.ctee.com.tw/news/20250413700443-430701
近日美债殖利率攀高不仅让川普政府紧张，也引发市场诸多猜测，花旗最新报告指出，美
债近日的动荡更可能是由于市场对美债需求下降的担忧所导致的“买家罢工”，而非实际
的外国投资者抛售行为。
美国指标10年期公债殖利率11日一度冲高至4.59％，创下今年2月来最高水准，终场上涨9
个基点，收在4.486％。10年期美债殖利率在一周间上扬超过50个基点，创下2001年11月
来最大涨幅。
此外，30年期美债殖利率11日上升3个基点，收在4.87％，创下1月以来最高水准，单周升
幅创下1982年来最高纪录。
在这波关税引发的市场风暴中，美债殖利率异常大涨，与过往的投资信念背道而驰，市场
推测，或因中国与日本抛售美债，导致殖利率狂飙，也有一说是避险基金的“基差交易”
。
花旗Jabaz Mathai团队在11日中的研究报告指出，尽管美债市场出现了抛售，但期货基差
并未显示出明显的压力迹象，通膨保值债券（TIPS）的实际利率下跌幅度也大于名义利率
；4月2日至4月9日期间，外国官方持有的美债甚至增加了30亿美元。
花旗表示，这意味着，近日的美债市场动荡更可能是由于市场对美债需求下降的担忧所导
致的“买家罢工”，而非实际的外国投资者抛售行为。
买家罢工（buyers’ strike）是指投资者因对市场前景或政策不确定性而拒绝购买某些
资产的现象。2023年的买家罢工持续了数月，最终通过财政部和联准会的联合声明才得以
结束。
为避免类似情况重演，花旗提出四项潜在解决方案，包括豁免补充杠杆率、停止量化紧缩
、调整国债回购计画以及取消20年期国债。
心得
最近美债殖利率飙得很凶，不是因为外资狂卖，而是投资人看不清前景，选择暂时不买单
，出现所谓的“买家罢工”。花旗说这才是关键原因，建议要靠政策像是暂停缩表或调整
回购计画来稳定市场。不然波动还会持续，接下来走向很值得留意。

没人买+有人丢+基差交易 实际根本没人知道答案

美债本来该是无风险 结果发现川普什么都敢做 谁买?

不是跌停 只是没有人买

笑鼠 就是垃圾大家都蛋雕而已

就长短看法不一 长期持有的才不管这种情况 玩短线的才在那边靠腰

这是某种程度的你不买、我不买、明天降五百....XD

有人卖、没人买 -》 跌