※ 引述《ayisgoodman (迷失方向丧失目标)》之铭言：
: 严重错误的说法,不过你应该是被这个文章给误导
: https://reurl.cc/gRDdvN
: 没关系,很多年前我也曾被误导过
不, 这没有误导
: 巴菲特的绩效要用波克夏为股东创造的绩效,也就是市价为准
这你要看你想讨论的是什么
如果是要讨论巴菲特为股东创造的绩效, 那当然是看股价
但如果是要讨论巴菲特的操盘绩效, 那就是看投资组合的报酬
: 绝对不是只看波克夏的"股票投资组合"
: 解释为什么?
: 因为股票投资组合只是他波克夏众多业务的一部份
: 波克夏过去有完全买下非常多间公司
: 被买下的公司有很多当初根本没有上市的
: 而且它们一直在为波克夏创造利润创造现金流
: 这些也是属于他投资部份, 但不会出现在持有股票投资组合
波克夏的超额绩效不是这些控股公司造成的
以去年来讲, 波克夏的资产负债表是这样
保险业务及其他：
现金及约当现金 443.33亿
短期美国国债投资 2864.72亿
固定收益证券 153.64亿
股票证券投资 2715.88亿
权益法认列的长期股权投资 311.34亿
贷款与金融应收帐款 277.98亿
其他应收帐款 438.87亿
存货 240.08亿
不动产、厂房及设备　　　　 300.71亿
商誉 568.60亿
其他无形资产 346.38亿
递延费用 - 追溯性再保险 249.94亿
===================================
9177.72亿
铁路、公用事业与能源：
现金及约当现金 　　 33.96亿
应收帐款 45.03亿
不动产、厂房和设备 1750.30亿
商誉 270.20亿
法规性资产 53.49亿
其他 208.11亿
===================================
2361.09亿
11538.81亿
1.15兆的资产当中, 投资组合只占2864亿
现金跟短期国债这些被认为是可供投资的部位总额是3340亿(含铁路事业的33.96亿)
扣除投资组合及现金以外的资产, 则是5334亿
我们可以看到, 以2024年来说, 其实投资组合只占波克夏资产的大约1/4多一点
税前收益的部分, 所有营运事业税前利益是539.36亿, 投资收益是527.99亿
2024年, 波克夏投资组合的收益率是远超过事业的
而波克夏为什么会有这么庞大的投资组合跟现金部位
可以为公司创造这么多利润
主要的原因就是浮存金
巴菲特利用浮存金, 长期以来为波克夏公司创造的巨额利润
让波克夏公司现在可以拥有六千亿美元左右的可投资部位
不过随着自有资金的增加, 巴菲特的绩效也在往下掉
过去十几年的大多头, 巴菲特的投资绩效还不如SP500
: 这是波克夏过去收购公司名单,有够长,绝大部分是100%持股
: https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_assets_owned_by_Berkshire_Hathaway
: 包括保险公司也在里面
: 这些是他
: https://www.berkshirehathaway.com/subs/sublinks.html
: 持有的股票投资组合只是他众多投资业务的一部份,不代表全部投资
: 整间波克夏为股东创造的价值,才能代表他的投资绩效
: 老实说,在英文圈里巴菲特年化报酬率接近20%
: 早已经是普遍被认可的说法,没有什么好反驳的
: 顺带一提在买波克夏之前,巴菲特创立第一个公司
: Buffett Associates, Ltd,1957~1969年,
: 年化报酬率好像是30%吧