原文标题： 传习近平拍板 逐步出清美债
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发布时间： 2025.04.10 03:00 记者署名： 黄欣
原文内容：
美国总统川普点燃全球关税战之后，美债市场却开始失火。9日传出大陆除在对等关税上
采反制措施，还可能采用“核选项”：抛售美债，传中国高层下令抛售500亿美元的美国
公债，剩余持有的美债也将逐步出清。消息引爆美债殖利率9日全面暴涨、美债价格应声
重挫。
市场惊恐并疯传此一消息，有分析甚至直指“这是向房间内的人扔出一枚手榴弹”。
本周以来美国公债殖利率快速飙涨，以10年期美国公债来说，7日在3.88％附近，但9日已
飙涨到4.5％；20年公债殖利率从7日的4.67％跳涨到9日的4.97％，创新冠疫情以来最大
短线涨幅，异常波动全球关注。
消息指出，美国中加征关税至惊人的104％，让中国国家主席习近平拍板抛售美国公债500
亿美元，剩余7,100亿美元的部位将依计画逐步出清；中国存放在联准会纽约分行2,262吨
黄金，也已运回北京及上海金库存管。
据美财政部数据，截至今年1月中国持有7,610亿美元的美公债，仅次日本的1.0793兆美元
，为第二大海外债主。
凯投宏观首席亚洲经济学家威廉斯说，中国如大量抛售美国公债，不只美国会遭受打击，
中国也将重伤。截至今年3月，中国的外汇存底规模为3.2407兆美元。这相当于英国一年
的国内生产毛额（GDP），“中国不可能快速卖光3兆美元的资产”。
更重要的是一旦中国决快速抛售美债，将引发美元暴跌，也会重创中国手中剩余的美元资
产价值。即便全数出清美元资产，中国该如何处理收益或另行投资，没有太多的选择。且
投资收益一旦回流中国，将刺激人民币快速升值，会严重冲击出口竞争力。
另专家指出，美债价格下跌也可看出投资者在这波股灾中转趋保守，随国际金融秩序正在
被颠覆，美债和美元可能不再是牢靠的避险工具。
心得/评论：
依照过去经验，当金融市场面临动荡或不确定性的时候，通常资金会先涌入具有避险效果
的资产，作为避风港，最常见的避险资产，包括美元、美国公债、日圆以及黄金。
但观察这一波自川普宣布对等关税方案以来，不仅风险性资产－股票纷纷面临大幅度的修
正之外，避险性资产也没有受到青睐 ......