美国债券暴跌是否会带来美元升降值,取决于原因与资金流动方向
‧ 若是因“升息预期”或“吸引投资”:可能导致美元升值
‧ 若是因“信用危机”、“债务疑虑”:可能导致美元贬值
所以以目前状况可以观察下列4种状况
A. 市场是否认为美国经济还是安全的?
B. 债券暴跌的原因是信心流失?还是升息?
C.外资资金是流入还是撤出?
D.全球是否处于避险还是风险偏好状态?
A.市场是否认为美国经济还是安全的?
除了关税战外,以目前美国经济状况无其他变因
所以以市场仍认为美国经济安全为前提讨论
B.债券暴跌的原因是信心流失?还是升息?
承A点“市场仍认为美国经济安全”为前提,
美债虽被卖但不等于恐慌,美元仍是全球资金避风港
,反而有利美元
C.外资资金是流入还是撤出?
以目前川普政策需要制造业回流美国的状况下,
外国投资人买入美元以换取美国资产(股市、房地产、债券等)
会对美元形成买压
D.全球是否处于避险还是风险偏好状态?
以目前全球股市的屠杀状况
先以全球处于避险状态做假设
避险情绪下,资金通常会流入:
‧ 美元
‧ 美债
‧ 日圆
‧ 黄金
即使美债被抛售,避险情绪下,美元本身还是避险货币之一
所以避险情绪会让美元升值
综合以上所述的结论
1. 美元可能升值
2. 在美设厂的企业享有免关税,产品有价格优势
3. 美元升值的状况下,对世界各国汇率仍然强势
唯一可能会让美元承压的状况是:
‧抛售是因“美国债信崩坏、赤字恶化”这种深层危机
‧如果美国升息循环结束、他国开始升息或吸引力上升 会改变资金流向