苹果遭关税重击！郭明錤：4方式转嫁　供应炼迎来砍价压力
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2025-04-04 10:22
记者陈莹欣／台北报导
川普关税大刀砍向中国、东南亚各国，市场聚焦苹果（Apple）将是受害最深业者之一，
天风证券分析师郭明錤表示，新关税政策对Apple无疑是带来惩罚性影响，但苹果并非无
计可施，包括涨价、与电信业者合作提高免税金额、降低贸易换购方案折扣，甚至对供应
链砍价。
Apple股价受到川普政府推出对等关税重挫，3日美股以下跌20.7美元或9.25%、203.19美
元作收，股价创下去年8月以来低点。
郭明錤指出，苹果硬件组成主要在中国（占比最高，85-90%）、印度与越南，在川普政府
接受新关税政策后，自中国、印度与越南出口到美国的硬件产品成本将显著提高（关税分
别为54%、26%和46%），若苹果不涨价，则整体毛利率估算结果减少约8.5-9%。 2025年全
球iPhone至少15%在印度制造（vs. 2024年的10-12%)。
因中国不太可能对川普政府让利换取关税配额，若印度与越南能与美国政府达成新协议并
被配额关税，则苹果在不涨价下，整体毛利率可改善至减少约5.5-6%。
在印度政府能争取关税进口的前提下，若苹果能顺利扩产印度iPhone产能将全球供应比重
提高到30%以上，则关税对苹果的毛利率关税影响将大幅改善至降低1-3%。
郭明錤强调，印度与越南向美国争取关税进口率远比中国高，虽然很难预测到时候会发生
，但仍不影响苹果或将尽快把订单移出中国，倡议非中国可以促进美国市场。
郭明錤说，新关税政策对苹果无疑是惩罚性影响，但苹果并非无计可施。在美国市场，新
款iPhone高阶参与了65-70%，而高阶用户则相对能接受苹果涨价。
此外，苹果还有多种方式可转嫁关税成本，以降低消费者对涨价的惩罚性观感，如与电信
业者合作提高免税金额、降低贸易换购方案折扣等。
苹果另一个降低关税影响的方式是加强对供应链的砍价。预计大部分苹果供应链将面临更
大的砍价压力。
因此，如果苹果的毛利率因关税而滑落至40%以下，这应该是暂时的现象，长期应该还是
能维持40%以上；郭明錤指出，更重要的是，中长期需注意川普政府的新关税政策对宏观
经济的负面影响，因为消费者信心较弱，购买能力会延长苹果的换机周期。
心得/评论：
AI这搞不出又爱挤牙膏还卖高价，进美国课关税，那就涨美国境内价格就好

砍价？ 做水果毛利低到靠背了还能砍？ 当供应链吃素吗

老巴真的神