股板首PO希望大家可以鞭小力一点，跟朋友平常讨论股市看法，有天就说如果有写成心得可
以发上来让大家看看，也能找到自己的盲点。针对近期的市场，菜鸡如我看法如下。
从最近经济数据包含CPI 持续回落 目前落在2.8%, core PCE 3.1%，加上最新PPI MoM 0%
因此生产成本未上升情况下，可以知道通膨应该持续回落，这也解决Fed最关心的一个大问
题。最新FOMC会议上，Fed表示关税更像是一次性的对市场影响，有可能造成通膨反弹，但
还是要观察，同时Fed是有政策工具可以运用的，他们也宣布降缓QT规模，从250亿美金缩减
到50亿，相当于市场上每月多出200亿美金流动性。最新ISM 50.3代表公司依然观望川普政
府后续政策，因此在生产端趋于保守。最新非农159K还没反应政府裁员的效应，不过从细项
中可以知道短期工作比例上升，各公司对于长期职位较为保守的开缺。相对于疫情时，就业
市场有较弱但依然强劲（solid)。综合目前情况，如果没有太过激进的关税政策，而是逐步
加征关税，或是拉长谈判期的话。预期今年是逐步进入一个温和的衰退，或是所谓软着陆。
最新的密大消费者信心指数也反应了，消费者对未来衰退的担忧。但是如果川普政府选择了
激进的关税政策，加上消费者对于通膨的高预期影响消费信心，还是有机会进入比较大的衰
退。
谈谈对于债市和股市的看法
债市：目前联准会维持年底降2码预期，但会根据市场而调整，如果是进入一个软着陆情况
，预计降息幅度不变，进入降息周期让利率正常化。利率正常化也能降低公司的融资成本，
降级倒帐机率，缩小risk premium (风险溢价）。没有黑天鹅或是激进关税情况下，预期债
券市场今年表现不会太差，可以适当的增加存续期（duration)。
股市：
市场关注焦点一样是Ai 玩真的还假的？ 就目前情况来看，软件的应用开始有越来越多，只
是还没有大规模的进入大众的生活，目前还没有出现杀手级的应用。硬件层面，Nvidia 新
产品可以给巨头们去冲算力去突破，而旧产品因为变便宜可以让中小型公司有机会加入市场
。巨头资本支出没有大幅减少下，预计硬件的基础建设还有一段荣景，但是相对于2024的高
成长，今年很难出现一样的成长，同时2024也带了高基期，预期今年大部分公司相对去年都
会出现衰退，只有几家公司能成长。搭配进入软着陆情况，股市应该在反弹时减码。等到股
市回到长期合理的本益比时，长线投资人就可以进场。
目前我自己会是持有债券为主，搭配质押去创造8%附近净回报率同时持有不到资金5%的台指
期跟股期，保护本金同时小成长，在台股大盘回到20000点以下（相较24416回落快20%）逐
步进场建立长线多单。短线上来看先看大盘反弹能不能到22518，有到的话下一个看22750，
然后22980。有弹到23000，应该会布一口远期台指期空单，然后观察2025Q1 GDP，如果低于
1.6% 那就是连四季下降了，代表经济成长出现了比较明显的衰退现象，未来也会反映在景
气讯号灯上。
以上是我个人近期看法，麻烦大家鞭小力点，谢谢！