原文标题：大摩：台积三大不确定将在两个月内消除 有利股价急弹
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发布时间：2025/03/27 20:03:28
记者署名：张瀞文
原文内容：
台积电（2330）最近纷纷扰扰，股价承压。摩根士丹利证券（大摩）发布报告指出，维持
对台积电“优于大盘”评等及1,388元目标价，基于股价很有吸引力，且投资人的预期降
低。未来两个月，台积电的三大不确定因素（英特尔合资、人工智能（AI）需求及关税）
将消除，股价有望迅速反弹。
首先是英特尔合资，大摩认为有两种可能结果。一是台积电在4月17日法说会上澄清立场
，二是台积电在法说之前就先行公告，消除此一不确定因素。
其次是AI需求。大摩指出，先进封装CoWoS不再是AI需求的瓶颈，2025年的成长仍非常强
劲。5月时应该会公布对于2026年CoWoS产能的初步预测，应该会消除对于成长动能的担忧
。
第三则是对台湾半导体出口征收关税。大摩认为，无论如何，似乎都要由台积电的客户来
支付关税成本。这个不确定性会更快消除，因为很快就要4月2日，很快就会有决定了。
在这三大不确定因素中，大摩最关注第一项，因为第二项AI需求是AI硬件族群都要面临的
风险，不是台积电独有，第三项关税则很快在4月初就会有结果。然而，英特尔议题则可
能一直挥之不去，除非台积电或英特尔确定立场。
大摩指出，台积电最糟的情况是，参与合资企业时，无法在营运及技术上全面掌控决策。
这可能会限制台积电在领先优势市占率长期的上扬空间，如果英特尔晶圆厂转亏为盈，更
代表台积电在技术的领先优势可能会缩小。以2025年的预估获利来计算，台积电股价的本
益比可能是14倍，是2017年以来的区间低端，也就是800至900元。
大摩表示，如果台积电明确表示不会成立合资公司，由于估值非常有吸引力，预期台积电
股价将迅速反弹至大摩的基本情境目标价，也就是1,388元，本益比为23倍。当然，前提
是2026年AI半导体的成长必须强劲。
心得/评论：
大按摩赞台积电，上看1388元只是基本情境
三个利空基本上2个月内都会消除
就算打八折也有1110元，现在买绝对赚

干就是你在卖

然后一直崩 你敢信

打8折1110就好，啊，妈妈https://i.imgur.com/7QIMVdc.jpeghttps://i.imgur.com/RMbTcUR.jpeg高盛最鸡巴再来就大摩反而是小摩最近买不少台积大摩哪有买，是小摩再买，大摩喊多拼命倒

翻译：995

来了，找韭菜文

意思是给你们两个月准备现金，年底1500见

大摩最近出货给小摩然后高盛不知道倒三小四年内才能消除，等川普滚蛋或是提早被上帝收回去

太太早

黑手不给力了 散户快来接

讲那么多 你他妈买了没？

1388wwww