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Fed利率不变 放缓缩表步伐 下调2025年经济成长预测
钜亨网编译罗昀玫 综合外电 2025-03-20 02:05
联准会 (Fed) 周三 (19 日) 宣布连续第二次会议维持政策利率不变，暗示今年晚些时候仍
可能降息，但下调 2025 年经济成长预测。
因通膨持续存在而且市场预期川普关税策略可能导致经济放缓、物价上涨，联准会一如市场
预期，将基准利率维持在目前的 4.25%-4.5% 水准。
联准会最新声明中指出，经济持续以稳健的步伐扩张，并重申通膨仍然“略高”。
声明提到：“失业率稳定在低水平，劳动力市场状况仍然稳健”，“委员会非常关注其双重
使命所面临的风险。”这与之前声明的“实现就业和通膨目标的风险大致平衡”有所不同。
值得关注的是，联准会周三以 11 票赞成比 1 反对的票数，决定下个月起放缓缩减资产负
债表 (缩表) 的步伐，每月仅缩减 50 亿美元的美债，而非先前 250 亿美元规模。
这是 FOMC 自去年 6 月以来首次调整缩表，自 2022 年 6 月至去年底，联准会已累计缩表
近 2 兆美元。
联准会理事华勒 (Christopher Waller) 投下了唯一反对票，他倾向于维持先前缩表的速度
。
除了政策声明之外，联准会还发布最新经济预测摘要 (SEP)，预估 2025 年将降息两次，20
26 年将降息两次，2027 年将降息一次。
短期联邦资金利率目前中位数为 4.4%，预计今年将降至 3.9%，2026 年将降至 3.4%，2027
年将降至 3.1%。
联邦公开市场委员会 (FOMC) 的 19 位票委中，有 4 位认为 2025 年不会降息，4 位认为
今年降息一次，9 位认为今年降息两次，2 位认为降息三次。
联准会还预测，2025 年经济成长将放缓，通膨率仍将高于 2% 的目标，预计 2025 年底个
人消费支出 (PCE) 通膨率为 2.7%，高于去年 12 月预测的 2.5%；核心通膨率为 2.8%，高
于先前预期的 2.5%。
联准会预计 2025 年 GDP 成长率为 1.7%，而去年 12 月预测为 2.1%；长期成长率为 1.8%
，与先前预测相同。
同时，联准会预计 2025 年底失业率为 4.4%，而高于先前预测的 4.3%。
市场对联准会政策决定迅速反应，美元从周三盘中高点回落，报约 103.65，道琼指数攀升
220 点，涨幅约 0.5%，2 年期美债殖利率跳水至 4.03% 下方，黄金短线上扬超 6 美元。
心得：
25、26、27预期降息码数分别为2、2、1
Fed预测经济成长因关税放缓，通膨预期略微上升
鲍威尔历经28年川普贸易战、20年疫情、疫后高通膨、银行危机、现在又遇到关税造成的经
济、就业、通膨平衡危机
这也他妈太难了
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