原文标题：美债翻身！ETF 专家建议今年还会降息 离场时机未到
原文连结：https://udn.com/news/story/123006/8609586
发布时间：2025-03-15 10:37
记者署名：经济日报记者 廖贤龙
原文内容：
美国10年期公债殖利率今年以来从最高4.79%，近期滑落到4.3%左右，国泰20年美债（
00687B）股价也从2024年底的29.78元，上升到3月14日收盘价30.84元，每单位将配发
0.35元，除息日为3月18日，最后买进日是3月17日，预定发放日为4月15日。
国泰20年美债经理人江宇腾表示，债券ETF市场去年轰轰烈烈上演全台资金大戏，国内债
券ETF档数及规模齐增，00687B基金规模从803亿元，增加到2,471亿元，短短1年内成长
200%，投信投顾公会最新资料指出，截至2月底，全台债券ETF(含杠反)规模达3.19兆元，
相较2024年年底，约增加1040亿元，增幅3.37%。
展望2025年的债券市场，00687B经理人江宇腾认为川普关税政策对于通膨是一大变量，不
过从上一任川普政策来看，关税只是谈判筹码，迫使各国站上谈判桌，未来谈判结束，通
膨仍有机会回归常轨，美国经济应会呈现缓增长，联准会降息趋势不变，利率上行空间有
限。
在此金融环境下投资人两大因应策略，第一是目前利率仍居长期高档，显示利率仍具长期
投资吸引力，在经济缓增长下，高品质债券仍为首选，加上近期数据显示未来经济呈现缓
增长机会大，在政治风险未除下，高品质债券仍为投资首选；第二是美国长天期公债不仅
是领息的投资工具，亦是避险工具。除了利率具吸引力外，美债与美股的相关性长期大概
是落在-0.3到-0.5，历史经验显示在经济陷入衰退时，美债往往有资本利得空间，在资产
配置上具有一定防御效果。在当前政经风险未除下，投资人可以将公债当作核心部位，辅
以投等债作为卫星配置，把握长期投资机会。
国泰投信表示，买美债也已经有更多元的选择，1月甫挂牌的国泰20年美债+柜U（00687C
）为00687B的美元级别，只要利用目前申购ETF的集保帐户，即可快速用美元交易，减少
换汇的可能损失。或是单纯追求价差的投资人，可透过国泰20年美债正2（00688L）波段
操作，国泰投信提醒，00688L具有杠杆操作风险，投资深受市场波动与复利效果影响，仅
适合专业投资人使用。
心得/评论：
债券市场原本就不容易看懂了
更参杂了汇率因素 各国经济政策 升息降息政策的交错影响
如今又多了川普投顾每天丢出各式各样影响经济的消息或措施
虽然依照目前华尔街最新流出的川普阴谋论看法指出
川普故意用一连串措施来塑造经济不好的表现
以压迫鲍尔或是联准会进行降息
果真如此的话
美债无疑是长线利多
但毕竟华尔街的鬼故事通常只能信一半
投资人还是得小心谨慎为宜

出货文